午评：郑商所期货行情中断 市场陷入整理

　　豆类油脂期价上下两难

　　早盘行情回顾

　　隔夜美盘豆类油脂小幅走高，今日早盘连盘豆类油脂跳空高开，震荡整理。截止到中午收盘，豆一1209收于4278元/吨，较上一日收盘价上涨9元/吨，豆油1205收于8832元/吨，较上一日收盘价上涨14元/吨。

　　市场消息

　　据伦敦12月6日消息，行业分析机构《油世界》周二在一份报告中称，估计大豆价格或将走高，因北半球产量缩减意味着买家将就获得南美大豆展开竞争。《油世界》称，本市场年度，北半球大豆产量缩减约7%，而干旱和高于正常水平的气温或导致巴西部分作物受损。而美国农业部预计2011-12年度全球大豆产量料下滑2%至2.589亿吨。《油世界》称，“市场越发依赖南美大豆产量丰产。”

　　“考虑到巴西南部地区降水量仍低于正常水平，但气温却高于正常水平，大豆或许增加部分风险升水。”年初至本周一，大豆期货价格已经下滑了19%。美国和巴西分别为全球前两大大豆生产国和出口国。《油世界》公布的数据显示，今年1-10月，中国、日本、韩国和泰国的大豆进口量同比缩减了5.4%至4660万吨。期间，中国大豆进口量同比减少5.4%至4150万吨，而日本进口量则减少17%至242万吨。《油世界》称，今年1-10月，上述四国豆粕进口量同比减少6.1%至521万吨。

　　操作建议

　　欧盟峰会即将召开及美国农业部月度供需报告本周公布，交易商扎平手中持仓部位，市场避险情绪升温。美国大豆出口量继续减少，出口萎靡的态势短期难以改变，在供需的层面上限制了短期CBOT大豆的反弹力度，美豆走势仍以区间震荡为主，关注美豆1170关键阻力位。马来西亚棕榈油供应情况相对充足，国内港口库存连续两周增加，油脂反弹力度也将受限，将继续弱势震荡。建议投资者轻仓短线操作。作者：一德研究院  王辉

　　早盘行情中断  郑棉暂且观望

　　今日郑棉早盘行情出现中断，截止中午收盘，郑棉1205合约报收于20620元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.15%，交易量约1.9万手，减仓968手。截止到11:30，ICE3月期棉收于0.9342美元，下跌0.17%。

　　现货市场，12月6日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交18020吨，较上一日增加3200吨，订货量减少1320吨，累计订货47000吨。近月MA1112合同收于19650元，涨148元，主力MA1203合同收于20020元，涨240元。2011年12月6日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19021元/吨，较昨日上涨18元/吨；CC Index527级为16466元/吨，上涨8元/吨；CC Index229级为20273元/吨，上涨12元/吨。12月6日我国进口棉花 (FC Index M)106.08美分/磅，涨0.28美分/磅，1%关税下折算价格17151元/吨，滑准税下折算价格17628元/吨。

　　据纽约12月6日消息，期棉周二收高，分析师称因投资者轻度空头回补，此前市场测试交易区间的上端，同时亦关注周五将公布的一份政府作物报告。ICE指标3月期棉收升1.59美分，或1.7%，收报每磅93.81美分。

　　国内市场，今日国内棉花现货市场整体成交量比较清淡，各个等级皮棉出货情况良好。当前随着国内棉花市场受收储的持续支撑，价格一直保持平稳状态。当前外棉纷纷大量到港，棉花供应量多，外棉销售报价呈现下跌的趋势。近期由于纺织企业补需求比较大，因此皮棉成交情况相对良好。另外，随着新疆棉出疆减少，供应略显紧张。

　　今日早盘，郑棉行情出现中断，收储方面，成交大减，实际成交35370吨，疆棉交储量连续减少也值得关注，近期存在反弹动能。中国棉花价格指数亦连续2日反弹，今日操作，建议投资者暂且观望，CF1205参考价格区间20450-20700。作者：一德研究院  易乐

　　系统故障成交清淡 震荡之势难改

　　行情回顾

　　今日上午由于信息系统发生技术故障，郑商所一度暂停交易，并决定于10时00分起暂停交易，具体恹复交易时间另行通知。受外盘连续收阳提振，今日早盘郑糖主力1205合约跳空高开于6425点，因系统故障成交低迷，随后震荡至交易暂停。上午1205合约收于6420点，最低6412点，最高6434点，成交85420手，持仓515608手，增仓2770手，上涨了0.06%。

　　受投资者买盘支持，周二ICE糖市原糖期货价格小幅收高。ICE原糖11号3月合约开于23.98点，最高24.25点，最低23.86点，持仓213021手，上涨了0.42%，报收于24.18点。1203合约上涨10点，收于24.18美分；1205合约上涨5个点，收于23.75美分/磅。伦敦LIFFE3月白糖期货收涨1.00美元，报收于625.40美元/吨。

　　国际市场

　　因欧洲债务危机促使银行削减贸易金融贷款，商品贸易公司正推迟委托购买11/12年度收获的巴西糖，导致在期货市场上对冲的糖数量减少。泰国3-5月交货的高级(Hi-pol)原糖升水本周下滑，但中国至少采购了10万吨近期船期的泰国原糖，可能帮助缓解供应增长忧虑。乌克兰截至12月5日已产甜菜糖217万吨，同比增长44.5。期间共有25家糖厂参与生产，共收到甜菜1744万吨，共加工1630万吨。德国到12月2日已产甜菜糖325.2吨，共收到2070.1万吨甜菜，预计11/12制糖年德国产甜菜2887.4万吨，估计11/12制糖年甜菜糖产量将大幅增加至467.3万吨的水平。俄罗斯11/12制糖年至12月6日期间已产甜菜糖400万吨，估计11/12制糖年甜菜糖产量将达到520万吨。

　　现货市场

　　今日云南现货市场有少量新糖销售，价格偏高，厂、商陈糖报价如下：

　　昆明：上午昆明现货市场制糖企业集团陈糖报价维持6800元/吨，商家报价也在6800元/吨。广通：上午广通、甸尾市场有商家报价小幅提高至6730元/吨，目前库存较少。大理：大理祥云市场有商家报价6680元/吨。

　　操作建议

　　目前中外宏观经济基本面政策和经济前景不明朗中，多空双方激烈争夺，短线多空分歧加大，在国际经济形势低迷的且供给过剩的大环境下，在陈糖尚未结清库存以及新糖即将大量上市的影响下，预计近期有筑底的可能。虽然目前价格略有回升，但市场糖源充足，加上市场观望氛围浓厚，交投清淡，持续上涨的概率不大，短期将延续震荡走势。操作上，以日内交易为主，前期空单逢低减磅阶段止盈，关注6500关键技术位的表现。今日参考区间6360-6500。作者：一德研究院  李晓威

　　塑料弱势震荡 市场陷入整理

　　今日早盘塑料主力合约L1205高开在5日和30日均线的交汇处，在多条短期均线的支撑作用下，下探空间有限，9500点支撑稳固，但整体市场依旧空头占优，因此反弹亦毫无力度，市场陷入窄幅震荡整理，成交量萎缩明显。截至午间收盘，L1205报收于9700(+0.57%)，持仓量294732手(+49642手)。

　　塑料国内现货方面，不温不火疲软前行。目前多数石化价格持稳，交投双方观望气氛仍浓。目前多数市场人士对后市难拾信心，多积极走货消化库存。下游谨慎操盘，小单接货，成交清淡。目前华北LLDPE报价在9350-9600元/吨，华东LLDPE报价在9200-9400元/吨，华南LLDPE报价在9300-9400元/吨。

　　技术方面分析，昨夜美原油在百美元上方收阳，塑料虽有高开，但空方依旧占据市场主导，多条均线有聚合的趋势，基本面方面需求低迷难以提振市场，或将在9500点上方窄幅震荡，等待方向性选择，建议投资者短线波段操作，今日运行区间9550-9750元/吨。作者：一德研究院  贾秋翌

　　移仓换月进行中 期焦窄幅震荡

　　早盘，期焦主力小幅高开后窄幅震荡。截至午间收盘，主力合约收于1973点，上涨5点，涨幅0.25%。

　　现货市场方面，昨日，国内主要城市一级冶金焦平均价格为1942元/吨，每吨价格与上一交易日下降14元，港口方面，昨日天津港焦炭现货一级冶金焦报价2130元，每吨价格较上一交易日保持不变。同时，全国主要城市螺纹钢价基本稳定，不同型号螺纹钢平均价格微降0-1元/吨。

　　今日期焦早盘总体维持窄幅震荡格局，从主力持仓成交变化看，主力1201合约减仓的同时次主力1205合约持仓增加，成交量的变化上，早盘1205合约也超过1201，主力目前以基本移仓至次主力合约，从目前走势看，早盘两合约都呈窄幅震荡走势，1205合约趋势向上，建议投资者日内暂时观望，重点关注1205合约持仓变化。作者：一德研究院  寇宁

　　乐观情绪支撑，基金属全面高开

　　今日早盘国内基本金属期价大幅高开，短暂回调后，期价横盘整理，欧洲领导人近期解决危机的积极态势使投资者乐观情绪增加，对期价形成很好的支撑。今日交投略显冷清。此外，现货市场价格跟随期价出现不同程度上涨。

　　截止午市收盘，沪铜1202收于58000元/吨，上涨0.83%；沪锌1202收于15750元/吨，上涨0.74%；沪铅1201收于15705元/吨，上涨0.87%；沪铝1202收于16170元/吨，上涨0.00%。

　　经济基本面：标普评级机构周一威胁称可能下调欧盟15国主权信用评级，周二又将欧洲金融稳定基金(EFSF)的AAA长期评级列入“负面观察”名单，即未来可能调降EFSF的AAA评级，但这种威胁也可视为利好，　德国财政部长朔伊布勒表示，标普公司的警告将帮助欧洲决策者们更加努力的解决危机。标普公司昨天表示，本周的欧盟峰会结果，将决定6个国家能否保住其AAA的信贷评级；令据英国《金融时报》报道，本周召开的欧盟峰会可能将讨论运作两个独立的援助基金并寻求获得国际货币基金组织更多的支持。欧盟资深官员表示，谈判代表正在考虑维持当前的4400亿欧元援助基金继续运营，并在2012年中建立另一只5000亿欧元左右的基金，相当于将当前的营救火力提高了一倍。

　　库存方面，LME铜库存增加600吨，至390100吨；锌库存减少1925吨，至736150吨；铅库存减少1150吨，至365225吨；铝库存减少275吨，至4549800吨。

　　操作上，沪铜适量多单持有；沪锌多单可继续持有；沪铅日内交易为主；沪铝多单继续持有。作者：一德研究院  吴玉新

　　螺纹弱势整理，空单谨慎持有

　　早盘回顾：今日rb1205合约4174开盘，短线承压回落，盘中在4165-4179震荡后，下探至最低4156，获得支撑后低位反弹，报收于4169。

　　现货市场：进口矿现货价格暂稳。钢厂采购按部就班，港口成交情况一般。63.5%印粉主流1060-1090，58%印粉830-860，PB粉950-990，63%巴粗970-1000。钢坯(150*150)：Q235唐山3900，持平；天津3910，-10。20MnSi方天津4030，-10。螺纹(HRB400 20mm)：天津4200，-30；北京4220，持平；上海4410，持平。

　　策略分析：rb1205合约今日在4180一线卖盘压力较大，但盘面减仓迹象明显，市场继续在4160-4180区域争夺，分歧相对较大，尾盘在其他品种的带动下小幅反弹，午后关注4170的压力，空单暂时离场为宜。