陈友忠：投资公司需面对基金组合管理的挑战

　　“第十一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”于2011年12月7日-8日在北京举行。上图为智基创投管理合伙人陈友忠。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “第十一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”于2011年12月7日-8日在北京举行。上图为智基创投管理合伙人陈友忠。

　　以下为演讲实录：

　　陈友忠：早上有朋友不在，早上倪正东的报告是这样的，去年中国总共有220家IPO，今年仅仅有154家IPO，IPO的数量掉了30%多，去年投资公司的数目是600多家，今年已经是1400家，也就是投资公司数目是长了一倍多。那么投资的总量是从50亿到117亿，也就是说出手很多，IPO好象降低了，这是一个不错的观察。

　　我这里有三个观点，这样的一个比例可能没有非常实质的意义，今年上市是6、7年前投的，今年投出去的项目，外资投的话是6、7年以后要退的，这个不是太有意义。

　　第二、在投资行业有很重要的一个观点，是所谓的组合管理，为了一个基金最佳表现，可能有不同的领域，不同的阶段，然后整个风险可控，然后利益最大。

　　因为一个基金的投资期可能都比较长，两三年，今年第一年投的到上市的时间点，或许华尔街整个IPO市场还不错，第二年可能就不太好，所以这里面有一个组合管理的观念，国内人民币基金投资期比较短，甚至7、8个月募集新的基金，这些项目退的时候是一个很惨的证券市场，这个基金的表现是不太好的。所以我觉得面临着在基金组合管理上面的挑战。

　　第三、一个投资者跟一个创业者，在一个项目管理上面可能面临着两个方面的挑战，一个是内部，透过创业者和投资者的服务，怎么把资源整合起来，这是比较可控的。另外一个挑战是外部的，不管你做了多好，公司要做下一个IPO计划的时候，外面的市场不是你能够预计的，是进入VC的寒冬，经常是很大的影响，但是这个是完全可控的。所以我的观点在降低风险考虑上面，可能要投一个真正体制不错的，不管外在环境怎么样，公司是可以继续往前走的，我想这是从早上分析上面感受到的一些教训。