万达期货：资金介入 流动性将引领塑料短期波动

　　受到欧盟就对于伊朗实行石油禁运意见达成一致及欧盟可能将加倍救援基金的消息提振，国际原油期货市场微幅走高。早间线性期货小幅高开后横盘整理为主，国内PE市场价格受其支撑波动不大。但是由于国内石化检修较少，库存偏高，午后受部分地区石化企业下调出厂价格影响，市场价格跟随走低。业者心态谨慎多灵活出货，下游需求低迷，询盘稀少，成交不畅。目前国内LLDPE价格维持在9200-9600元/吨。

　　从资金流向看，周三换手率为362%，周二换手率为307%，换手率波幅不大，多空交投僵持，以震荡为主。

　　宏观面，市场都在期待12月9日即将举行的欧盟峰会上德法两国有可能提出欧盟财政一体化的政策建议与框架方案。建立财政联盟，被认为是解决当前欧债危机的根本之道。建立财政联盟，是德法两个欧元区最大经济体的一个努力方向。因为，当意大利10年期国债收益率近期突破7%大关后，市场的恐慌情绪一下子增强了。此前，希腊、葡萄牙和爱尔兰等国都是因为其国债收益率超过7%警戒线而不得不向欧盟寻求帮助，目前来看，意大利寻求欧盟援助是迟早的事情。但问题是意大利是个“大到救不了”的国家，其所占欧元区总债务比重为23%，总债务高达1.9万亿欧元(相当于其GDP的120%)，明年又有约4000亿欧元国债即将到期，未来三年意大利至少还需要6500亿欧元资金才能确保其债务安全。因此，目前欧洲金融稳定基金(EFSF)的资金规模是很难拯救意大利的。即便意大利等问题国家都实施了财政紧缩措施，但也是“远水救不了近渴”。这是促使德法两国开始考虑容忍一个或多个国家退出欧元区，剩余的“核心”国家再考虑如何推动包括财政政策一体化在内的经济一体化进程。但目前对于欧债危机彻底解决还无定论，后续威胁依然存续。

　　基本面看，农膜厂家库存正常，备货意向清淡，按需采购为主。厂家开机差距逐步拉大，规模企业生产相对平稳，中小企业低开机或停机状态。棚膜企业生产逐步转淡，规模企业暂保持平稳生产，开机率保持60%，小厂多停机或间断开机。地膜企业生产逐步好转，随着地膜储备的启动，规模企业开机率逐步提升，目前开机率在60%-90%。中、小企业生产变化不大，目前低位开机或未开机状态。

　　整体看，我们对于目前市场的宏观面依然悲观，但考虑欧盟峰会的来临，市场参与者乐观心态较浓，因此我们认为价格短期依然具备冲高可能。随着周四、周五会议的进行，或许也有可能部分资金规避风险撤离市场，因此我们认为价格大幅波动的可能性暂时没有，如有大幅波动，也是多头回避风险的预期占上风。

　　技术面看，线性短周期图形有冲高基础，价格不排除会短期走强，但9800-9900之间的压力预计今日还会继续体现，操作上可在冲高的过程中轻仓试空，不可追涨杀跌。谨记仓位控制在20%以下，以应对突发事件的风险。

　　万达期货：李潇