明年实施积极财政和稳健货币政策 期指维持跌势

　　海通期货投资咨询部 陶金峰

　　作为拟定明年经济发展目标和宏观经济政策最重要会议的中央经济工作会议将于本周召开。分析认为，作为中国最高级别的经济形势分析和决策会议，在经济增速放缓、外需下降等复杂形势下，明年中国经济政策何去何从备受各界关注；从以往的经验来看，会议提到的行业会因成为资本市场追逐的焦点。

　　中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议指出，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性；要着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策；进一步优化投资结构，保障在建续建项目建设，有序推进“十二五”规划确定的重大项目；要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归；要大力推进产业结构调整和区域协调发展，积极培育和发展战略性新兴产业；要扎实推进重点领域和关键环节改革，深化财税、金融、资源性产品价格改革，完善促进民间投资体制。

　　海关总署10日发布的统计数据显示，11月，我国出口1744.6亿美元，同比增长13.8%，增幅创9个月以来的低点；进口1599.4亿美元，同比增长22.1%；进出口总值为3344亿美元，同比增长17.6%，比10月份的增速降低4个百分点。当月贸易顺差145.2亿美元，同比收窄34.9%。

　　欧洲理事会主席范龙佩9日在欧盟峰会闭幕式的新闻发布会上表示，欧盟首脑们在此次峰会上虽然未能实现其首选方案，即全面修约，但峰会的成果仍令人鼓舞。

　　因升值预期被“追逐”了6年有余的人民币，一反此前其对美元中间价屡创新高的强态。一起始于9月下旬的人民币贬值预期还在升温，遭遇罕见的二连跌、五连跌、八连跌，即期汇率市场执意与央行中间价对峙。

　　12月9日下午，中国证监会在例行媒体通气会上一举公开了六起资本市场违规案件，案件涉及信息披露违法、非法证券投资咨询、操纵市场和内幕交易等。其中包括一起大规模的有组织操纵证券市场案。

　　年末IPO明显加速，本周东吴证券、新华保险两只新股将先后上市，脆弱的市场将面临考验。同时，下周二、周三将分别有四家公司上会，其中13日有宁波慈星股份有限公司、深圳市聚飞光电股份、楚天科技股份有限公司和广东宜通世纪科技股份有限公司四公司上会，14日有西藏海思科药业股份有限公司、江苏东珠景观股份有限公司、桑夏太阳能股份有限公司和深圳万润科技股份有限公司四家上会。

　　本周两市共有27家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计61.94亿股，占未解禁限售A股的0.986%。其中沪市26.67亿股，占沪市限售股总数 0.49%；深市35.26亿股，占深市限售股总数1.96%。以12月9日收盘价为标准计算的市值为606.84亿元，其中沪市9家公司为473.14 亿元，占沪市流通A股市值的0.37%；深市18家公司为133.70亿元，占深市流通A股市值的0.29%。

　　国务院办公厅正式公布了《中华人民共和国车船税法实施条例》，条例规定，节约能源、使用新能源的车船可以免征或者减半征收车船税。已完税的车船被盗抢、报废、灭失的，纳税人可以凭有关管理机关出具的证明和完税凭证，向纳税所在地的主管税务机关申请退还相应税款。

　　根据国都证券基金仓位监测模型测算，上周开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位为75.54%，相对前一周上升了0.83个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动加仓1.46个百分点。上周主要股指呈现震荡下跌的格局，并创出本轮调整的新低。在这样的背景下，基金进行小幅主动加仓，在一定程度上说明基金认为目前的市场有超跌的情况。

　　周五美国股市大幅收高，至此道指在过去五周已有四周收阳。欧盟计划扩大救援基金规模、加强财政纪律以防新的债务危机发生；美国12月份消费者信心指数创6个月新高，提振了市场情绪。

　　纽约商业交易所1月份交割的原油期货上涨了1.07美元，收报每盎司99.41美元。该合约本周下跌1.5%。欧洲领导人周五达成一项新的更为严格的财政协议，但也有个别成员国反对。美元的下跌以及美国股市的上涨为原油期货提供了上涨动力。

　　黄金期货周五振荡剧烈，欧洲领导人未能就一项新财政条约达成一致意见，但表示将在不需要全体成员国支持的情况下达成政府间协议。纽约商业交易所COMEX部门2月交割的黄金期货合约上涨了3.40美元，收报每盎司1716.80美元，涨幅为0.2%。

　　12月12日，国内商品期货中，金属和能源化工小幅高开，农产品基本小幅低开，开盘后除玉米小幅反弹外，多数走低，商品弱势明显。

　　12月12日，股指期货小幅高开，IF1112开盘2512，开盘后小幅反弹至2513.6后震荡下行，最低下探至2488，再创合约新低，期指增仓3000多手。股指现货小幅低开，开发区、酿酒、房地产等板块跌幅居前。虽然欧盟26国达成财政自律新条约，但是由于英国的反对，未能达成欧盟27国财政一体化新协议，且欧洲央行表示不会加大对欧债危机国家债券购买力度，欧债危机缓而未解。9日召开的政治局会议定调明年经济工作，今日召开的中央经济工作会议大政方针已定，明年以“稳”字为主，继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策，稳健的货币政策限制了货币政策放松的空间，部分市场人士期盼的央行持续降准和降息的预期落空，房地产调控不变，房地产将继续低迷。新股发行力度不减，融资压力较大，证监会强化证券市场违法违规监管，股指和期指跌势难改。日内期指仍将震荡走低，IF1112将下探2478和2462的支撑，反弹阻力位2510和2532。