美农报告略偏空 国内玉米下游需求有所改善

　　12月美国农业部供需报告 玉米整体略偏空

　　根据本月美国农业部玉米供需报告显示，美国农业部上调了11/12年度中国和欧盟27国的玉米产量分别为19175万吨 和6389万吨，美国、阿根廷、巴西、东南亚等玉米主产区产量与上月预估维持一致，因此11/12年度全球玉米产量从11月的预测值85899万吨上调至86752万吨。

　　本次美国农业部维持上月对美国单产和产量的预估分别为146.7蒲式耳/英亩和12310蒲式耳(31267万吨)。但美国农业部再次下调美国国内消费但相对上个月的254万吨，本次下调幅度较小，仅比11月预测的279.67万吨减少了约13万吨，主要减少在食用、种用和工业用方面。预计11/12年度美国玉米消费为27954万吨。出口较上月预测的4064万吨保持一致，因此期末库存也上调了13万吨至2155万吨，在分析师预测区间之内，但高于分析师平均预测水平2129万吨(83800万蒲式耳)。库存消费比为7.71%，较上月上涨了1.05%，但仍为至1996年以来的最低点。

　　本月美国农业部维持上月对中国玉米期初库存的预估，但本月美国农业部再次上调11/12年度中国玉米产量和消费，其中美国农业部在本月大幅上调中国玉米产量725万吨，至19175万吨。国内消费则由上月的18900万吨，上调了200万吨至19100万吨。进出口维持上月预测不变，因此期末库存较上月预估大幅上调了525万吨至51697万吨。库存消费比有上月预估的27.37%增长至29.83%，但仍为近4年来的最低点。相比去年同期，中国玉米产量增加了8.18%，消费增加了8.52%，进口增加了206%，出口增加了8.18%。

　　本月美国农业部对阿根廷11/12年度玉米产量维持上月2900万吨的预估，国内消费780万吨也与上月持平，进出口也保持不变，但由于美国农业部小幅下修了2010/2011阿根廷期初库存1万吨，使得2010/11年度阿根廷玉米期末库存以及11/12年度玉米期初和期末库存也有小幅下修，至250万吨。与去年同期相比，11/12年度阿根廷玉米产量增加28.89%，消费增加9.86%，出口增加33.33%。本月美国农业部对11/12年度巴西产量继续维持6100万吨不变，国内消费也维持5200万吨，进口出口也与上月预估值保持一致分别为50万吨和850万吨。

　　在12月美国农业部报告中，再次上调了欧盟27国的11/12年度的产量预估，由上月的6285万吨上调至6389万吨，与去年同期相比今年欧盟27国增产809万吨，幅度为14.5%；国内消费预估维持不变，进口量再次下调50万吨至300万吨，同时出口量维持上月预估200万吨不变。因此期末库存上调54万吨至519万吨。与去年同期相比，欧盟27国11/12年度玉米增产了714.5%；国内消费增长了3.2%，进口减少了58.9%，出口增加了1倍。

　　另外，本月的美国农业部报告中小幅下修了前苏联12国的玉米期初库存至172万吨，产量也小幅上调至3180万吨，同时消费也有所增长至1706万吨，进口维持11月预估值20万吨不变，但出口有小幅增长为1286万吨，因此期末库存也有所上调至380万吨。与去年同期相比，前苏联12国11/12年度玉米增产了71.34%，消费增加了27.69%，进口减少了42.86%，出口增加了1.5倍。

　　从全球玉米供需来看，由于11/12年度中国和欧盟27国玉米产量大幅增长，11/12年度全球玉米产量也由11月预估的85899万吨上调至86752万吨，与去年同期相比增产了4.83%。消费量则由去年同期84337万吨增至86861万吨，同比增加2.99%。供需缺口为109万吨，相比去年同期缺口1501万吨，下降了92.74%。由于美国农业部下调10/11年度期末库存，使得11/12年度期初库存有所下降，另外由于产量的增幅大幅高于消费的增幅，因此11/12年度全球期末库存有所增加，由11月预期的12157万吨增至12719万吨，同比下滑0.84%。预计11/12年度库存消费比为14.64%，比11月预期值高，但仍为至1976年以来的最低点。

　　国内市场：国内玉米大丰收 下游需求有所改善 价格止跌反弹

　　中国玉米丰产已成定居，本月美国农业部再次上调11/12年度中国玉米产量和消费，其中美国农业部在本月大幅上调中国玉米产量725万吨，至19175万吨，同比增加8.18%。新季玉米大量上市，前期玉米现货价格大幅下跌，但由于今年农民的种植成本较上年普遍上涨15%-20%左右，限制了价格的下跌幅度，近期国内玉米现货价格开始止跌反弹，涨幅普遍在10-20元/吨。

　　东北地区：辽宁鞍山台安地区烘干玉米收购商收购价格在2185-2190元/吨，当地饲料企业玉米收购价格在2200-2220元/吨，较上周均涨15-20元/吨。吉林长春农安地区潮粮玉米收购商收购价格在1760-1780元/吨，较上周均涨10-20元/吨。

　　华东地区：山东寿光金玉米、新丰淀粉玉米收购价格在2420元/吨，较上周涨48元/吨。潍坊昌乐英轩酒精玉米挂牌收购价格在2430元/吨(起步扣3)，实际收购价格在2370元/吨，较上周持平。邹平西王玉米收购价格在2360元/吨，较上周持平。

　　港口地区：广东港口东北产优质玉米主流成交价格在2360-2370元/吨，较上周基本持平。辽宁锦州港口玉米收购价格在2200-2210元/吨，平舱价格在2240-2250元/吨，较上周基本持平。鲅鱼圈港口玉米收购价格在2210-2220元/吨，平舱价格在2250-2260元/吨，较上周基本持平。

　　中国今年丰产格局已定，但由于近期华北黄淮地区受不良天气的影响，玉米上粮量受限，此外，近期用粮企业周期性补库提振价格，再加上双节将至，企业收购粮食积极性提高，加大备货，尤其是南方饲料企业采购积极，需求的提高以及天气条件限制玉米的上粮量，使得玉米出现短期的反弹。不过，由于在双节之前，农民面临还贷压力，卖粮的意愿将不断增强，玉米的供应量将增加，玉米反弹幅度受限。另外有消息传出由于今年玉米价格较高国储不打算收储，因此整体看来，玉米仍处于弱势格局。

　　技术分析及操作建议

　　连玉米近期在2150至2200元/吨区间震荡上行，周五连玉米大幅走高，突破2200元/吨的阻力位，继续上扬，并大幅增仓，预计短期内玉米或将进一步反弹，但反弹幅度有限。

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