德银：中石化及新奥或为敌意收购中国燃气

　　新浪财经讯 12月13日消息，中石化(0386-HK)、新奥(2688-HK)拟全购中国燃气(0384-HK)，德银发表报告指这次或为敌意收购，而中石化的行为显示其有意更进取地进军下游天然气产业，观望二者将如何合作，如组合营或将中燃资产分拆。

　　德银认为，该次收购若成功，或令中石化及新奥付出更多，因现有主要股东或从市场购股以防守，调查不足的溢价收购风险高，买方须在无现有管理层合作的情况下进一步重组中燃。

　　该行另指，不担忧以新奥财力可否进行该次收购，尤其是其收购伙伴是财力雄厚的中石化；而新奥股权亦无稀释风险，因这次为全现金收购。

　　该行予中燃“持有”评级，目标价2.6元；指在这次收购公告前，中燃股价2.8元已高过该行对其基本面估值2.6元。尽管市场仍在等待进一步的收购细节公布，但因憧憬其控股权转手，中燃股价将暴涨。

　　该行预计，2012财年及2013财年，中燃纯利分别为9.52元及11.03亿元，每股盈利0.19元及0.22元，预测市盈率14.6倍及12.6倍。