中证期货：空头氛围延续 期指短期仍处弱势

　　 现指市场：从信息面上来看，受信用评级机构对上周欧洲主权债务峰会的尖锐批评所影响，欧美股市集体大跌，拖累国内市场向下跳空低开，巩固了周一破位的有效性；同时盘中显示密集的新股国会，使得市场对新IPO的厌恶情绪爆发；同时，近期对内幕交易的严格查处使得前期的强势股票再度补跌，市场人气造成明显打击；总体来看，市场又一次的空头盛宴仍属于投资者心理因素影响下的技术博弈加上信息带来的直接负面冲击。市场见不到实质性利好的配合，短期又有年前资金的抽水作用，本周还迎来了解禁的高峰期，使得短期投资者悲观情绪有所加重。不过就中期看到明年一月的行情来看，我们依旧认为不应过份悲观，只是在短期趋势上，仍未见清晰的反弹信号，维持弱势震荡的概率较大。

　　期指市场：今日股指期货主力合约IF1112合约同样走出单边下挫的行情，盘中多方几无有力的反抗。近期成为亮点的股指期货持仓量再次走出新高，四合约总共录得55000余手的日末持仓。从市场的流动性理论来看，市场流动性的源泉在于投资者由不同的投资期限(investmenthorizon)带来的风险偏好不同。股指一路下挫过程中，期指持仓量的连创新高，一定程度上或反映了多空双方不同的投资期限，空方更集中在短期，而多方或对中期的行情持有一定的乐观情绪，否则较难解释作为多方对手盘的持仓信心。操作上，技术上虽然处于弱势，但鉴于我们认为下跌的空间不会太大，同时逆势做多也未见反弹信号，建议仍然保持观望。

　　1.行情评述

　　在昨日A股市场形成对2300一线的实质破位后，今日沪深两市延续悲观情绪，早盘受外盘影响低开后，股指单边下挫，引发市场中已经存量不大的资金继续出现恐慌性抛盘，近150多个个股跌幅超过7%，最后沪综指收盘报2248.59点，盘中录得最低点2245.87点，成交量有显著的放大。分板块看，除传媒文化板块在早盘一度跌逾4%的基础上迎来逆势上扬，其余板块满盘尽墨。市场延续近期的风格走势，银行、证券等权重股虽然也呈现跌幅，但跌幅较小。午后中国石油一度有护盘动作，但很快也被整体大盘的颓势拖累而显得无功而返。从技术上看，沪综指以一根放量的光头光脚中阴线直接击穿2250点，下方仅有未经太多历史考验的2200一线，在日线、60分钟线、30分钟线级别中均未见明显的反弹信号，短期市场仍处于弱势氛围。从信息面上来看，受信用评级机构对上周欧洲主权债务峰会的尖锐批评所影响，欧美股市集体大跌，拖累国内市场向下跳空低开，巩固了周一破位的有效性；同时盘中显示密集的新股国会，使得市场对新IPO的厌恶情绪爆发；同时，近期对内幕交易的严格查处使得前期的强势股票再度补跌，市场人气造成明显打击；总体来看，市场又一次的空头盛宴仍属于投资者心理因素影响下的技术博弈加上信息带来的直接负面冲击。市场见不到实质性利好的配合，短期又有年前资金的抽水作用，本周还迎来了解禁的高峰期，使得短期投资者悲观情绪有所加重。不过就中期看到明年一月的行情来看，我们依旧认为不应过份悲观，只是在短期趋势上，仍未见清晰的反弹信号，维持弱势震荡的概率较大。

　　今日股指期货主力合约IF1112合约同样走出单边下挫的行情，盘中多方几无有力的反抗。近期成为亮点的股指期货持仓量再次走出新高，四合约总共录得55000余手的日末持仓。同时由于本周面临IF1112合约的交割，盘中可以看到股指移仓的展开，其中次月合约增仓近5000余手，IF1112合约小幅下降近2000余手。从市场的流动性理论来看，市场流动性的源泉在于投资者由不同的投资期限(investmenthorizon)带来的风险偏好不同。股指一路下挫过程中，期指持仓量的连创新高，一定程度上或反映了多空双方不同的投资期限，空方更集中在短期，而多方或对中期的行情持有一定的乐观情绪，否则较难解释作为多方对手盘的持仓信心。总体来看，期指下方仍可见2400点的支撑，可先观察其有效性。

　　操作上，技术上虽然处于弱势，但鉴于我们认为下跌的空间不会太大，同时逆势做多也未见反弹信号，因此建议仍然保持观望。(中证期货 刘宾)