黄敏硕：必瘦站业务前景看俏

　　康宏证券及资产管理董事　黄敏硕

　　近日市况再度转差，陆续有新股搁置上市，但亦有新股继续披甲上阵。本地纤体美容供应商必瘦站(01830)，无惧市况波动公开招股。集团手头现金充裕，达1.5亿元，足够未来两年开店，连同上市集资最多的4.5亿元，足够未来三至五年发展之用，是次集资主要用作增加品牌知名度，及扩大内地服务中心网络。

　　由于本港人口较少，竞争激烈，加上市民对预付性消费产生戒心，整体行业于2008年后已出现饱和，故集团只会维持现有规模，转攻拓展庞大的内地市场。不过，投资者需留意，集团的纤体产品，早年被发现含有禁药“西布曲明”，惟已停售处理及中止合作，集团仍冀于明年3月底前，将内地业务收益比重提升至80%，未来三年于内地开设106间服务中心。内地肥胖人口近年不断增加，故纤体美容市场仍具一定市场。此外，内地18至60岁女性人口逾4亿人，对美容服务需求殷切，故业务前景仍值得期待。

　　另一只新股国电科环(01296)主要是供应燃煤电厂环保及节能解决方案，其业务多元化，包括电厂点火设备、太阳能电池及组件、风力发电机，以及与环保相关的业务如污水及脱硫设备等。以累计装机容量计，位列内地燃煤电厂环保及节能解决方案之首。国家积极发展环保产业，大力投放于新能源项目，集团有望受惠国家相关补贴。

　　集团近年毛利率表现稳定，介乎于16至17%之间徘徊，现价上限预测市盈率16倍，估值具吸引力，加上业务具环保概念，可作小注认购，待股份上市后再作跟进。

　　(作者为注册持牌人士)