期指弱势创新低 主力合约收跌0.97%

　　新浪财经讯 周三早盘期指低开，随即下滑创下新低，虽然在现货市场的带动下，期指多头稍有抵抗，但是能未能拉红。虽然沪深两市前期超跌的中小板块股票有所反弹，但是权重股今天表现低迷，拖累了期指走势。午后期指更是快速下滑，盘中主力合约IF1112创下了2410点的新地点。截至下午收盘期指主力合约IF1112报2419点，跌幅0.97%，IF1201报2425.2点，跌幅0.88%，IF1203报2439.6点，跌幅1.01%。

　　近期随着期指的不断下挫，市场持仓量不断上涨，显示出市场对指数未来走势判断出现巨大分歧。不过截至今日收盘，考虑到移仓等因素后，期指持仓量未明显上涨，IF1112和IF1201两合约总持仓还略微下降。

　　面对市场的连续下挫，业内人士表示，大盘做空趋势的确在延续。不过，一方面由于技术指标股的持续超卖，另一方面持续急跌，也隐含着政策出手的概率大增，所以，再度杀跌可能会面临着短线的政策面风险，因此，建议投资者观望为主。

　　从整体形势看目前大盘的压力依然沉重，主要是因为历史经验显示出，弱势格局下的反弹，必须得到政策面等利好政策的刺激，否则，单靠自身力量的反抽，力度相对有限，甚至会有反弹半途夭折的可能性。故在操作中，建议投资者仍不宜盲目抢反弹。

　　而从资金面来看，临近年底市场资金或再度迎来宽松。如为了满足春节对于流动性的需求，央行11月份在公开市场月度净投放资金1580亿元，这是自今年4月份以来连续8个月公开市场实现净投放资金。看来利多因素正在积聚并开始产生作用。不过凡是变化都要有个过程，每年最冷的天气也不是在冬至，而是冬至之后的数九寒天。目前资金面正式如此，虽然有好转的迹象，但是短期仍难支撑大盘反转。

　　中证期货认为，今日股指期货主力加上移仓，而且同样维持了下跌走势，主力合约1112开盘后没有立即杀跌，而是维持横盘弱势整理格局，盘中两次小幅反弹也显得发力，但尾盘跟随现指出现小幅杀跌，不过最终收盘报2419点，下跌19.8点，跌幅再度小于沪深300指数的24.45点，因此也使得升水扩大到22点，呈现出一定套利机会；另外，虽然今日1112合约移仓8000多手，但仍有持仓近26000手，由于本次换月过程中仓位是历史高位的状况，因此，在只剩两个交易日的情况下，如此大的持仓可能导致近两日移仓压力较大，同时也可能加剧市场波动；不过技术看，流畅的5连阴显示空头氛围仍浓，预计近期将检验2400点的支撑位置，但升水持续放大，也显示期指多头投资者抵抗有所增大，而总持仓并没有减少显示多头还没有被动止损的迹象，因此，预计多空博弈仍将继续，操作上需谨慎，且技术也有反弹需求。

　　面对市场的悲观情绪，安信证券明年较为确定的宏观环境是通货膨胀下降与经济减速。随着投资活动的收缩，预计广谱利率水平将自春节后出现显著下降。在整个利率重置的过程中，对估值中枢由悲观转向中性偏乐观，相对看好明年上半年市场表现，反弹的动力主要来自于利率重置；政策调整所引致的经济见底的预期；对欧洲债务关注弱化所导致的全球风险溢价水平下降。

　　但是预计反弹的高度有限，指数难以有效逾越2800点水平，这是因为本轮CPI的低点要远高于前两个周期的低点，利率水平的下降幅度和时间也会低于前期；而债务比例的上升和政府投资收益边际的下降，使经济见底回升微弱和缓慢；欧洲危机即使找到终极解决方案，债务紧缩和经济停滞也会是一个长期过程。

　　而国信证券则预计2012年初信贷投放会相对校多，看好春节后行情。首先，如果2012年一季度信贷占比35%，总规模在8万亿，历史上同情形下会出现节后行情。其次，年初处于年报期间。最后，从通胀的翘尾因素来看，1月份最大，2月份回落，3月略有上涨随后逐渐回落，也有助于节后行情。