11月金融统计数据点评:政策逐步放松的信号渐渐明确

国海证券股份有限公司 国海证券研究所


　　11月的金融数据基本符合我们的预期,新增贷款连续两个月在5500亿元以上,本月主要依靠票据贴现规模的回升带动。信贷继续小幅松动,政策逐步放松的信号也越来越明确。但是,政策效果并没有很快体现,表现在:M1、M2同比继续下降,说明信贷放松对实体经济的支持作用还没有充分显现。这也是在情理之中,从08年的经验来看,新增信贷在08年11月出现大幅增加,而M1、M2在1、2个月后才出现明显回升。