国泰君安期货：股指期货空单持有 谨防反弹

　　【昨日期指】

　　沪深300 股指期货1201 合约早盘低开于2439.8点，盘中最高2446.4 点，最低2417.0 点，收报2425.2点，下跌21.6 点，跌幅0.88%，成交55677手，持仓23988 手，增仓8619 手。目前，期现价差21.52 点。

　　【昨日股市】

　　美联储宣布维持利率不变、宣称美国经济仍在“适度增长”、但同时预警称未来经济面临重大下行风险，美股下跌。国内股市再创新低。早盘低开于2415.94点，随后冲高回落、一路震荡下跌，最终收于2397.48点，下跌24.45 点，跌幅为1.01%，全天成交237亿元，量能维持低位。国外，美联储议息会议结果符合市场预期。国内，中央经济工作会议结束，保增长成为重中之重。从昨日盘面来看，A股再创新低。从各板块表现来看，金融板块继续抗跌，但其它板块相继下滑。个股普跌。正如我们在之前的策略报告中所提及的那样，基本面相对稳定。比如，经济层面，经济下滑导致企业四季度盈利环比下降，12年上半年经济仍将继续下滑。政策层面，CPI 与房价导致宏观货币政策谨慎宽松，货币政策走一步看一步。流动性层面，外汇占款可能继续下降，流动性紧张。因而，尽管无论是经济层面还是政策层面以及流动性层面，均不利于股市，但当前股市的下挫很大程度上反映的还是对经济与政策过于悲观的预期，同时，技术层面也加重了这种悲观的情绪。此外，外围欧债危机与经济低迷也始终对市场形成了很大压力。因而，短期A股仍可能下滑。

　　【全球股市】

　　美国股市，意大利借贷成本攀升表明欧洲融资紧张程度增大，令市场担心欧元区能否解决主权债务危机问题，道指下跌1.10%，收报11823.48点。

　　欧洲股市，法国评级下调言论打压股市，FTSE100 指数下跌2.25%，收报5366.80 点。

　　香港股市，继续下跌，恒生指数下跌0.48%，最终收报18359点。

　　【财经资讯】

　　1、中央经济工作会议：经济增长下行和物价上涨压力并存，12年将继续实施积极财政政策和稳健货币政策。

　　【技术分析】

　　期指相继跌破2600、2500 的整数支撑位，技术形态继续维持空头走势。目前，上方压力位下移至2500、2550，下方支撑位2450、2400。短期有效支撑位仍需等待。从均线排列来看，维持死叉格局，5日均线形成第一压力线。从技术指标来看，KDJ指标空头信号增强，同时，迈入超卖区域。

　　【操作建议】

　　技术形态的空头走势与市场信心的依然悲观导致期指连创新低，但从基差来看，期指相对抗跌，因而，在建议空单继续持有的同时，谨防盘中可能出现的技术性反弹。