瑞银首予理文造纸买入评级 目标价3.47港元

　　新浪财经讯 12月15日消息，瑞银首予理文造纸<02314.HK>“买入”评级，目标价3.47元，意味着2012/2013年预测市盈率为13.2/10.4倍，预测股本回报率为9.7%/11.4%。

　　瑞银表示，理文造纸上半财年(即4-9月)为困难时期，销量及纯利率均按年下跌，主要因为需求放缓而供应过剩。旧瓦楞纸箱价格急跌，公司的高库存拖累盈利，认为2012年下半年仍困难。不过，预期2013年成本回落、新产能压力纾缓及需求回升，料盈利恢复。认为目前的周期性低谷及下半年业绩疲弱已大致反映于股价，并预期2013-2014年盈利复合年增长率为23.5%，前景乐观。