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大摩调整内银股目标价 交银降级与大市同步

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-19 13:07 来源: 新浪财经

  新浪财经讯 12月19日消息,大摩料明年内银资产负债表扩张步伐与本年大致同步,首选农行<01288.HK>,评级维持“增持”。

  摩根士丹利表示,料内银明年贷款轻微增长,收入健康;但股价将受限,由于关注资产质素。内银本年落后大市169个点子,而根据09年经验,即使中央推出宽松措施,内银板块亦无跑赢。中央将以存准金率(RRR)作为控制流动性的工具,走势将视乎资金流向。

  大摩料明年内银资产负债表扩张步伐与本年大致同步,由于中央保增长,看好资产负债表有增长空间,加上资本强劲及贷存比较低的内银,首选农行<01288.HK>,评级维持“增持”,目标价自4.06元上调至4.42元。

  其后看好建行<00939.HK>、工行<01398.HK>及重农行<03618.HK>,评级皆为“增持”。建行目标价自7.26元上调至7.83元;工行目标价自6.05元上调至6.51元;重农行目标价自4.21元上调至5.34元。

  基于以上原因,大摩将交银<03328.HK>评级自“增持”降至“与大市同步”,目标价自6.9元下调至6.53元;中行<03988.HK>目标价亦自3.13元下调至3.02元,评级“与大市同步”。

  大摩又指,内银资产状况较欧洲银行优胜,但去杠杆化所产生的增长动力,将于明年稍为减退,料存款增长将放缓;但由于资金流出情况明显,料明年将有更大型RRR下调。

  该行亦料,内银坏帐余额平均有32%上升空间,主要来自地方融资平台、房地产及出口企业。

  大摩将招行<03968.HK>目标价自14.45元至16.3元;信行<00998.HK>目标价自4.16元上调至5.25元;民行<01988.HK>目标价自5.93元上调至6.96元;评级同为“与大市同步”。

  A股方面,兴业银行<601166.SH>目标价自13.91元人民币(下同)调高至14.71元;浦发行<600000.SH>目标价自9.59元微升至9.8元;宁波银行<002141.SZ>目标价则自10.19元微升至10.82元。包括成本优势、资产负债表强劲,以及进军本地下游业务。

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