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里昂降内险股目标价 维持看法负面

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-20 15:46 来源: 新浪财经

  新浪财经讯 12月20日消息,里昂下调内地保险股新业务价值(NBV)增长预期,主要由于保费收入下降情况于下半年恶化,料国寿<02628.HK>、平保<02318.HK>及太保<02601.HK>将录得NBV按年跌幅。加上按市值计算的亏损,导致盈利及帐面值下降,目标价相应调低。

  该行对内地保险业维持负面看法,由于销售及投资回报疲弱,行业盈利将持续受压,估值偏低时间将更长。

  于NBV增长放缓期间,国寿受影响程度最大,料下半年NBV下跌17%,全年录得4%负增长;平保经纪收入较多,加上业务集中于已发展城市,收入可持续性较强,料下半年NBV仅跌6%;太保增加经纪方面的投资后,表现好于同业,但料下半年NBV亦会录得1%降幅。

  除收入受压外,由于A股近日调整,盈利亦受压,保险企业盈利、市值及内涵价值预测亦将下调;里昂又指,虽然三家保险公司已完成发行次级债,但资本状况仍具风险。

  该行下调三家公司目标价,国寿目标价自22元下调至21元,评级维持“跑输大市”。平保目标价自68元下调至65元;太保目标价自30元下调至28元;两者评级维持“跑赢大市”。

  至于其他保险公司,太平<00966.HK>目标价维持16元;财险<02328.HK>目标价维持11.2元,友邦<01299.HK>目标价维持28元;以上评级同为“跑输大市”。

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