郑糖远月合约放量增仓下行

　　【ICE原糖盘面】

　　周二ICE原糖3月合约中幅反弹。3月合约最终收于23.49美分，全天涨幅为40个点；5月合约收于23.04美分，全天涨幅为30个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本5839元/吨(比上交易日增加85元/吨)。 

　　2. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝-921元/吨；原糖进口亏损比率13.63%。

　　3. 现货对现货月合约升水比率9.75%(比昨日增加0.12%)。

　　4.主要价差SR1201－现货＝-258元/吨(比上交易日减少53个点)，SR1205－SR1201＝-357元/吨(比上交易日增加50个点)，SR1209－SR1205＝-24元/吨(比上交易日减少8个点)。

　　5. 白糖注册仓单0张(+0)，预报仓单0张(+0)。

　　【国际糖市要闻】

　　1.道琼斯报道，Macquarie银行在其研报中称，预计ICE原糖期货在明年三季度反弹至25美分上方，因巴西产量仍面临天气风险，从而使供应受限。Macquarie表示，明年二季度糖价有望完成探底。近期糖价料在20美分上方获得支撑。

　　2.道琼斯报道，Czarnikow称，由于欧洲产糖国增产明显，预计11/12榨季全球糖市过剩量将达到610万吨(原糖值)，高于此前预计的530万吨。

　　3. 道琼斯报道，印度业内人士称，虽然开榨较以往推迟了近一个月，但得益于良好的天气条件，Maharashtra邦当前的生产得以顺利推进并加速。截至12月15日该邦的产糖量已达186万吨，同比增长9%。当前甘蔗出糖率达到10.07，高于去年同期的9.70%。

　　4.道琼斯报道，印度业内人士称，截至11月1日印度的食糖库存达到470万吨，同比增长24%。库存 的增加可能会促使政府批准第二批食糖出口，上个月部长级会议上已批准出口100万吨。

　　【国内糖市现货】 

　　国内白糖现货行情概述：

　　广西：南宁，集团报价6700元/吨，下调50元/吨，有成交。中间商船板报价6750元/吨，持稳，成交少。柳州，集团陈糖报价6600元/吨，下调80-90元/吨，成交待下午；新糖报价6700-6750元/吨，下调50元/吨。中间商报价6590-6600元/吨，下调30-40元/吨，成交待下午。

　　云南：昆明，集团陈糖报价6650元/吨，中间商陈糖报价6630元/吨；集团新糖报价6800元/吨。报价持稳，成交少。

　　销区：华东、华中和中原销区报价下调：6830~7200元/吨(-40~-10)。

　　【综合评述】

　　因市场担心地缘政治局势紧张可能影响全球原油供应，同时令人鼓舞的美国经济数据给股市带来提振，因此双重因素推动油价大涨，从而也带动原糖中幅走高，目前下跌走势暂时减弱，主要以技术性反弹为主，24美分是较强压力区，近期预计行情在23美分附近可能还会反复震荡。长远来看，近期欧债题材虽然重大消息未出，但瑞士央行下调回购利率，惠誉国际评级将欧洲多个国家的银行评级列入负面观察名单，也令市场不安，因此并不排除市场在反弹后继续走低的可能。

　　截止收盘，郑糖主力1205合约持仓前20名会员，多头减仓3669手，空头增仓6661手，净多17711手，净多与上一交易日大幅增加。

　　技术上郑糖主力1205合约短线KDJ指标J线即将下穿慢线，形成死叉；K线向BOLL下轨回落；RSI双线走弱，形成死叉；WR(14)指标走弱；日长期指标MACD快线DIFF与DEA敞口合拢。

　　原糖反弹，郑糖应声高开，但并没有等来继续的追单，而是短多的平仓离场及主力空头的加仓，前几日空头第一主力永安按兵不动，今日在10日均线处增仓千手，可见看空的信念仍不动摇，同时今日主产区现货价继续下调，柳州中间商报价降至6590，期限价差在近几日期盘技术性休整期间得到修复，为期盘的进一步下跌又留出了空间。从目前食糖的供销情况看，春节备货旺销的情况可能不会出现，取之代替的是终端的随买随用，郑糖空头市场还远没有结束，空单可继续持有，长多慎开，短多日内。     

　　永安期货研究院

　　周源