白糖高开低走 短期仍是调整

　　因投资者在年底圣诞节假期前结清头寸，盘中清淡交投，本周五ICE原糖期货收于两周高位。当日1203合约上涨15点，收于23.59美分，为12月7日以来两周的最高结算价；1205合约上涨11个点，收于23.09美分/磅。

　　今日郑糖1209合约高开低走。高开于6180，最高6180，最低6096，收于6108，较上个交易日下跌61个点或0.99%。指数持仓量日增仓41716手，成交量为58万多手。

　　现货市场上，广西现货报价小幅下调，南宁中间商报价6550元/吨，持稳，销量一般。周一华东销区糖价或稳或跌，宁波报价6780元/吨，回落100元/吨，成交不好。华中销区稳中有跌，武汉报价6750元/吨，下调50元/吨，成交一般。

　　国内方面，周末国内现货糖价继续回落。此前，中国海关发布11月份进口信息，11月份国内进口了42万吨糖，高于10月进口的33.7万吨。数据显示，今年前11个月国内进口糖242万吨，较去年同期增加了48%。国内大量进口的行为主要是因为在连续减产后，国内库存处于低位，存在补库需求。在连续大量补库后，国储库存正在慢慢恢复，同样后期调控能力也在增加。总之，影响糖价下跌的基本面并没有改变。但是糖价的下跌并不是一簇而求的，毕竟今年是国内增产第一年，整体库存仍处于低位，而除去进口外，国内1200万吨产量并不能满足国内1350万吨左右的需求，因此不确定因素造成糖价出现反弹的可能性仍然存在。目前国内正处于新老糖的交替之际，云南老糖已经基本售完，新糖开始出售，而面临马上来临的两节消费高峰期，近期下游销售有所好转，因此现货价格有所回暖。所以糖价跌势也有所放缓。

　　从盘面走势看，今日1209郑糖高开，开盘后迅速回落，最低至6096，随后在底部震荡，持仓继续增加。近期白糖跌势放缓，整体来看仍然是以调整为主。目前操作上建议前期空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟