期指冲高回落 短线或延续震荡

　　行情走势

　　沪深300指数，开盘2345.55点，收盘2335.70点，跌23.46点，跌幅0.99%。

　　IF1201合约，开盘2351.2点，收盘2344.0点，较前收盘价跌16.2点，较前结算价跌17.2点，成交量306802手，持仓量增加1064至42432手，交投区间2337.2-2383.0, 与IF1202合约价差-9.6点，与IF1203合约价差-26.6点，与IF1206合约价差-51.0点。

　　市场要闻

　　财政部部长谢旭人在25日举行的全国财政工作会议上阐释了明年完善结构性减税的路线图。1.降进口关税促产业结构调整；2.小微企业再获减负；3.营业税改征增值税稳步扩围；4.资源税、消费税改革引向纵深。

　　中国人民银行行长周小川23日对三大评级机构再次表示质疑，并建议应减少对国外信用评级机构的依赖。周小川认为，评级公司的顺周期做法有可能扩大经济周期的波动性。因此，他认为经济宏观调控以及未来的投资，应该是更多的体现为逆周期的行为。

　　全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵25日预测，明年央行会比较多地动用存款准备金率的手段。因为如果外汇占款的增幅过小或者是下降，央行必须通过下调存准率释放流动性。当然，连续几次出现下调存准率并不意味着稳健货币政策转向。

　　人民日报撰文称，虽然目前经济增长下行同时物价上涨放缓，但由于1)物价上涨压力依然存在；2)物价拐点虽现但物价总体上还处在偏高的水平；3)形成通胀的货币基础条件依然存在等原因，稳定物价仍不能放松。

　　中国住房城乡建设部部长姜伟新23日说，明年将继续坚持房地产调控不动摇，促进房地产市场健康发展，要继续落实地方政府对房价调控的责任。

　　接近监管层的权威人士日前表示，第四次全国金融工作会议可能于明年1月6日召开。会议将重点讨论此前已经完成调研的十五项重大金融课题，而备受关注的是否建立“金融国资委”问题目前还存在悬念。分析人士表示，按照惯例，每次金融工作会议之后，总会有重大改革措施出台，因此金融界期待这次会议能就一系列重大金融改革问题给出明确的说法。

　　周五美国股市收高，标普500指数年线复阳。美国国会批准了延长削减薪资税计划、经济数据表明美国11月耐用品订单出现4个月以来的最大增幅，提振了市场信心。

　　行情分析

　　今日沪深两市低开后震荡整理，沪指收于2190.11点，跌0.67%；深圳成指收于8876.19点，跌1.12%。个股方面，钢铁行业、农牧饲鱼等板块涨幅居前；交运设备、酿酒行业等板块跌幅较大。1月合约今天低开后窄幅整理，最终收于2344.0。期现价差方面，1月合约收盘时从上一交易日的升水1.04点变为升水8.3点。

　　在15日的日评中曾根据波浪理论，得出本级别沪指调整参考目标位在2080点一带，时间上在1月份前两周左右见底，当时预计短期会大幅震荡，之后或仍有一段下行。按正常预期，1月份信贷投放会相对较多，同时接近年报披露期，市场在某种程度上具备企稳的条件。沪指2080点一带只是技术底，但从历史经验看，市场底的形成也需要政策上反复刺激，目前政策面并不给力，可关注这段时间内是否有实质性的利好政策出台。另外若多数人这样预期，市场往往也不会这样走，不排除沪指有小幅跌破2000点的可能。短线方面，今日日内两段冲高都有多头大幅减仓行为，做多人气较弱，目前这种情况需要靠政策等外力来扭转人们的预期。期指操作上，目前分时级别的调整压力仍在，短线或继续大幅震荡。

　　(永安期货研究院  石上钢)