美棉触及涨停 郑棉未见跟涨

　　棉花期货周三收于三周高位，因投资者逢低吸纳，而且人们预计期棉价格下跌将令美国和其他国家2012年棉花种植面积减少。洲际交易所(ICE)指标3月期棉CTH2上涨2.77美分，或3.15%，结算价报每磅90.68美分，交投区间为87.75-91.91美分。

　　今日郑棉1205合约继续上涨。低开20755，最高20880，最低20755，收于20825，较上个交易日上涨15个点或0.07%。棉花指数持仓日增仓5592手，成交量为11万多手。

　　现货市场上，12月29日中国棉花价格指数(328)为19173元/吨，上涨9元/吨。12月28日进口棉花价格指数(FCIndex S)为104.92美分/磅，上涨0.52美分；折1%关税16966元/吨，上涨83元/吨；折滑准税17444元/吨，上涨82元/吨。

　　国内方面，近期棉花现货价格开始趋稳，下游棉商开始看好后市。而此前财政部调整了棉花的进口关税税率的计算公式。按照新的计算公式，进口棉价的50.2-100.16美分区间内的关税将比此前计算方法高，最多高出500元/吨以上。因此，棉价开始上涨。但是下游成交还未活跃，成交量也没有放大，现货价格依然处于低位，这也限制了棉价的上涨。整体来看，国储的收储改变了国内的供需平衡表，吸收了大量过剩棉花，抬升了国内棉价。尽管国储收储尽管托住了棉价，保证了农民利益，但是国内纺织企业不得不使用高价棉，提高了成本。特别是近几年来，国内人工成本增加，目前原材料成本又高出国外竞争对手，整体竞争力滑落。在欧美需求疲软情况下，国内纺织企业日子更不好过，对棉花需求更加萎靡，因此国内纺织企业尽管棉花库存处于低位，但是由于产品库存堆积，反而补库意愿不强，这或将限制国内棉价反弹的涨幅。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，开盘后出现拉升，随后震荡回调，持仓有所增加。棉花前日放量上涨后，今日继续上涨。值得关注的是今日9月合约低价开盘。目前操作建议多头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟