良运期货：收储传言提振 郑糖跳开大涨

　　周三国际金融市场在前日大涨后出现整理，市场对欧元区的忧虑依然较为明显，另外来自伊朗问题的担忧，导致原油表现依然强势。隔夜美元再度回升，商品普遍为之承压，CBOT农产品小幅震荡整理，LME金属跌幅较为明显，原油则受到地缘政治支持收涨，ICE原糖与LIFFE白糖在大涨后小幅整理。

　　受到有关收储消息的提振，今日郑糖大幅跳空高开后快速拉升，主力合约收复近1个月左右的跌幅。盘中柳州电子市场几度触及涨停，郑糖同样大幅扩仓冲高后，午盘回落整理，收盘前再度减仓回升。至收盘，1209合约收于6271元/吨。

　　今日国内现货市场普遍出现明显上调，多数地区报价上调100元/吨，部分地区上调200元。

　　目前国内外金融市场的大环境并未有明显好转，随着2012年1季度的到来，欧洲债务压力将再度上升，市场也将为之受到冲击。

　　国际糖市目前仍受22美分关口支撑，但并未打破弱势格局，市场消息面也延续偏空。仅节后资金调整仓位可能给市场带来一定的推升动力。关注原糖走势上能否打破当前的弱势整理格局。

　　云南糖协数据显示，至12月31日，云南省共计开榨25家，入榨甘蔗55.71万吨，产糖5.85万吨(同比减少2.19万吨)，平均出糖率10.5%(同比减少0.28个百分点)；海南产糖5.08万吨，销糖0.27万吨，产糖率9.82%；新疆产糖38.33万吨，销售18.65万吨，甜菜平均收购价470元/吨。

　　市场传闻昨日会议讨论关于食糖收储事宜，初步确定在糖价跌至成本附近进行收储，另外打击走私进口，减少进口配额发放。这消息给市场极大的提振作用。关于收储事宜市场也早有传闻，笔者在之前的分析中也曾经多次提到过，根据国内食糖产业形势，适当进行收储理所当然，对产业发展有利。而收储政策将使得2012年度里国内食糖市场供需格局发生明显的改变。最直接的影响是市场上理论流通量将会出现明显减少，其一进口糖有望大部分进入国储，其二抛储可能性不大，其三可能有部分通过收储进入国储库存。如此考虑，市场需要重新去评估新榨季的市场供需格局，糖价也有望寻找一个新的平衡。不过也需要指出一点，收储政策并不是利多因素，可以形成阶段性底部，但不构成长期上涨动力。倾向于后期很长一段时间糖价将会限定在收储与抛储的区间内运行。

　　资金角度考虑，今日的大幅盘升很大一部分动力来自于空单离场，在经历了多头斩仓后，空头再度大举离场，双方前期争夺有望告以段落。短期郑糖还有冲高动力，有望向6400-6500区间靠拢，同时整理构筑一个区间底部。

　　良运期货

　　姜大中