2012年投资策略:回归价值投资,尊重市场选择

易天富基金研究中心 易天富基金研究所


　　2011年来市场表示不佳,沪指第一季度小幅震荡上行,并于第二季度创出全年最高3067.46点。随后两市一路下跌,主要原因为国际版推出的传言、经济数据不佳以及新股不断的行发,导致市场信心不足,多数投资者选择了离场观望。1990年至今,A股累计融资4.3万亿元,尤其这两年融资额度和融资频率极高,2010年超过了1万亿元,2011年超过了7700亿元,几乎世界领先。但是,A股市场走势在这一时期几乎是全球最差的股市。临近年末,沪指在12月28日创出全年新低点--2134点。全年下跌最为严重的板块主要有煤炭、出口、通信、证券、有色等板块;表现相对较好的有消费、传媒、节能、银行、农业等板块。截止12月30日,从年初到目前上证指数累计下跌21.68%,深成指数累计下跌28.41%。受股指下跌和首发不振等多重因素影响,去年公募基金总管理规模缩水超过3000亿元。截至去年底,各类基金总资产规模为21081亿元,较2010年底减少3033亿元,缩水比例达到13.46%。这些基金总份额为22862亿份,较2010年底小幅减少61亿份。

　　公募基金、券商理财产品整体表现略好于指数,截止12月30日,653只公募基金平均涨幅为-18.61%;148只券商理财产品平均涨幅为-16.42%。整体上看,去年公募基金要弱于券商理财产品。去年除货币基金之外的其他各类基金均出现亏损,特别是规模占比最大的偏股基金整体亏损逾24%,债券基金连续六年盈利的纪录也在去年终结,出现年度最大亏损。从下表可以看出去年唯一盈利的只有货币型基金,全年实现了3.52%的上涨,其次的是债券型基金,全年下跌1.19%,要好于券商的限定性产品-4.29%的涨幅。跌幅最大的是股票型基金,下跌了24.80%,其次为指数型基金以及封闭式股票型基金,均下跌了23.21%。