上海中期：沪胶反弹动能有所减弱

　　尽管美国经济保持稳步的复苏进程，但这却无法抵消欧洲地区逐步恶化的经济形势对全球金融市场的影响，欧美股市和大宗商品维持偏弱走势，市场悲观情绪不减。沪胶主力1205合约价格高开于24515元/吨，今日沪胶延续上周的反弹格局，期价继续反弹，收于24590元/吨，较前一交易日结算价上涨175元/吨，涨幅为0.72%。全天成交较上一交易减少27.7万手至80.3万手，持仓量减少14310手至26.2万手。

　　现货市场

　　1月9日，上海地区天胶报价窄幅调整，商家操盘积极性不高，市场报价相对混乱，实盘商谈为主。海南国营全乳胶报价26400元/吨，云南国营全乳胶报价27100元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场价格稳定，部分齐鲁、吉化1502报价在20600-20700元/吨，部分齐鲁、兰化1712报价在16900-17000元/吨，实单商谈确定。下游需求低迷，商家报价稀疏，成交寡淡。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价稳定，部分高桥、大庆高顺顺丁胶报价在23500-23700元/吨，实际成交商谈确定。市场不济，部分贸易商封盘不报，成交进展缓慢，部分倒挂出货。

　　后市展望

　　纵观国内期货市场，今日沪胶的表现较为抢眼，期价在大部分时段均维持偏强格局。尽管笔者认为当前坚挺的天胶现货价格、国产胶逐步停割和下游春节前的补货需求等因素短期内仍在下方强力支撑着沪胶期价，但经过近几日的反弹，沪胶不仅收回前期跌幅，更缩窄了其与天胶现货价格、合成胶价格以及近月期货合约价格的价差，沪胶的反弹动能有所减弱。考虑到当前悲观的全球经济发展前景、下游疲软的需求以及保税区高企的库存，沪胶进一步反弹的压力重重。整体而言，明日沪胶有望延续近期的反弹格局，但25000一线上方压力较大，多单可选择适当止盈。鉴于当前沪胶趋势性行情的条件亦未成熟，加之临近春节市场变数较多，所以建议投资者近期维持短线轻仓操作思路。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)