螺纹行情不大 降仓位控风险为上

　　东吴期货研发部 周波 叶斐

　　上周螺纹主力1205合约震荡走高，而其基本面则继续稳中走弱，不过也符合淡季行情的特点。上周螺纹上涨更多地来自于大宗商品系统性的上涨表现。

　　恶劣天气支撑矿价，但后市仍不乐观

　　上周铁矿石市场走势表现较为坚挺。63.5%印粉期货外盘报价146-148美元，周小涨3美元。国产矿表现也有较坚挺，唐山地区66%湿基不含税出厂遵化910-920元/吨，迁安920-930/吨，与上周相比小涨10-20元。

　　矿价坚挺的表现受天气因素炒作影响较大。上周巴西淡水河谷称，受暴雨影响，米纳斯吉拉斯州主要矿区的铁矿石生产暂时停止。米纳斯吉拉斯州产量为5250万吨，大约占淡水河谷总产量的50%以上。无独有偶，上周澳洲大型铁矿石港口因飓风也被迫关闭，而力拓每年从这两个港口运输约2.25亿吨货物。当然中国钢铁生产商在春节前增加库存也给矿价一定支撑因素。不过天气因素的炒作仍停留在心理预期上，实质性的破坏并未发生，所以后市矿价仍不乐观。

　　螺纹现货成交停滞，节前价格走弱无疑

　　螺纹现货市场上周表现依旧低迷。一方面市场成交几近停滞，沪终端采购量在大幅下跌后仍保持低位。另一方面，现货价格继续走弱20-40元不等。二级螺纹钢主流报价目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4130-4180元/吨；三级螺纹钢主流报价目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4340-4380元/吨。

　　库存方面同样偏空，据西本统计，全国螺纹钢库存上周为554.62万吨，周环比上升5.12%；全国线材库存上周为135.16万吨，周环比下降8.61%。在需求及其低迷的状态下，全国建材库存连续保持上扬。预计节前一周仍将保持该态势，而从钢厂和贸易商的心态来看，同样认为本周螺纹价格上涨基本不可能。不过好在国内粗钢产量依然维持在低位，只要产量能得到有效控制，螺纹价格也跌不到哪里去。

　　宏观面既传利好又有不安

　　国内宏观面较为平淡，12月CPI上涨4.1%，基本符合预期，CPI年上涨5.4%，虽然远超调控目标，但总体走势已经下滑。而近期资金面明显的宽松氛围和一季度信贷放宽的预期令市场气氛好转，300股指出现绝地反击，行情超出预期，也令基本面羸弱的螺纹反而走出上扬走势。

　　外围市场依然扑朔迷离，当周中市场还沉浸在意大利及西班牙的国债拍卖需求强劲的乐观气氛时，周末标普下调法意等国信用评级，这无疑给市场多头当头一棒。欧元对美元再创新低，欧美股市金价油价走低。所以，在欧债危机未实质性解决前，它的阴影将始终萦绕在投资者心中挥之不去。

　　操作上，螺纹行情不大，又鉴于临近春节，目前逐步降低仓位以控制风险是首要目的。