嘉盛集团：澳大利亚2012年经济形势可能严峻

　　上周五欧美市场风险抛盘延续到今天亚洲时段，此前标准普尔如预期下调欧元区几个国家的信贷评级。然而，我们更关注此举与欧洲金融稳定机构(EFSF)救援基金以及受评级下调影响最大的全欧洲银行业的关系。EFSF本身评级可能被下调，持有主权债券的银行将不得不重新处置现金流。

　　澳大利亚股市位列今天下跌幅度最大的金融市场之一，截至发稿跌1.10%左右。澳大利亚是2009年为数不多几个没有陷入衰退的经济体中的一个，得益于澳洲联储先发制人地降息、澳元大跌、大规模财政刺激、中国大量进口，但这可能意味着澳大利亚国内经济可能不像其它被迫适应的经济体那样做好应对这场危机的准备。那么，澳大利亚做好迎接艰苦的一年的准备了吗？

　　银行业已经显现裂缝，国内主要银行苦苦挣扎于高企的融资成本。而且，家庭债务与收入之比高于150%，该比例在全球范围内“数一数二”。另外，澳大利亚与中国之间贸易联系紧密，中国占澳大利亚出口的四分之一。最后，商品繁荣遮盖了生产力增长率下滑的事实。澳大利亚生产力增长率远低于经合组织的平均水平。

　　那么，成长动力来自哪里？最新的零售销售数据突显出，消费者2012年可能相当谨慎；政府将着力于推行承诺的财政撙节政策，负担将落到企业头上。但这必将牵涉到矿业的扩张，加上全球商品需求料相对低迷，澳大利亚资源出口将受到重创。

　　中国明天将要揭晓的GDP数据将是衡量欧洲危机对中国经济影响几何的重要指标。主流观点认为，实际GDP年增长率为8.7%，低于去年三季度的9.1%。我们认为，结果若低于8%，可能重创工业生产领域。

　　澳大利亚好于预期的房屋贷款数据因糟糕的ANZ广告招聘数据而黯然失色，两者分别为增长1.4%和下跌0.9%。澳元/美元在这些数据之后因此没有大幅波动，很快由美元上涨主题主导。澳元/美元在广泛的市场主题带动下触及1.2622附近的上周低点。