仟家信：疯狂标普点燃金市热情

　　尽管昨日标普再度将欧洲金融稳定机制即EFSF长期信用评级由AAA下调一档至AA+，但金市反应整体平淡且收盘温和收涨。今日亚洲早盘阶段，现货金稳步上涨至1650美元上方。先行公布的中国去年四季度GDP数据表现好于预期，这表明中国经济并未出现明显减速，市场或将其视为年内大宗商品需求继续保持强劲的信号。一方面，隔夜纽约市场因马丁路德金假期而休市令交投清淡，另一方面，表明黄金与风险资产的关联度进一步降低。

　　目前来看，在某种程度上，上周五来自标普的消息并非真的出人意料。法国评级被下调是在预料之中的结果；私人投资者与希腊政府关于自愿参与债务减记的谈判破裂也是在意料之中。但是标普本周一继续开火则令市场感受到压力，即投资者开始认为欧元区已陷入一个“评级被下调→经济产出不断下降→债务负担日益上升→评级进一步被下调”的恶性循环中。如果欧债危机循环持续最终被认定为是欧洲经济走向衰退的先兆，那么原本属于决定黄金趋势的第三层面不确定因素将升级为第二层面--国际经济形势中的不稳定要素。如果这种情况成为现实，全球注意力将会立即集中到葡萄牙，因为接着会开始新一轮的降级循环。即便法国评级被下调是意料中之事，但欧元区成员国也没有为此准备“B计划”，只是制定了少数几个临时性的紧急方案。它们可能决定同时运营EFSF及其永久性的后续机制即欧洲稳定机制(ESM)，也可能立即向后者提供所有资本配额。但在光景不好的年份里，这将会导致国家预算出现缺口。上周五消息引起的本能反应还提醒人们，危机及其解决方案是在两个平行宇宙中发生的。德国总理默克尔认为欧盟现在应迅速签订财政协定的言论，就是这种脱节的典型例子。无论发生什么情况，德国人都用财政纪律来应对。这种危机应对措施未能认识到私人部门在欧元区内部失衡的重要角色。签署财政协协议--欧盟政客们目前把这作为头号要务--充其量是一个与解决危机无关、还会分散注意力的举措。更有可能的是，它将强化趋势，让欧洲更容易走向曾在希腊发生的那种顺周期紧缩政策。由此可见，恶性循环每轮转一圈，有效解决问题的财政和政治成本就会增加一些。同样，欧洲央行大手笔的流动性刺激也解决不了问题。重新向市场注入无限量的长期资金，甚至可能对银行参加国债拍卖的意愿产生轻微影响。幸运的话，此举有望帮助度过今年春季紧张的债务展期阶段。但是，注入大量流动性的举措，解决不了缺乏宏观经济调整这一根本问题。当前，笔者认为：要有效地解决欧债危机，必须建立一个强有力的中央财政机构，这个机构必须具备在整个欧元区征税和配置资源的权力。除此之外，欧洲只能是最终走向经济衰退的深渊，而这对于欧洲的投资者来说，将资产转投向更为保险的黄金资产势必成为首选。

　　黄金日K线上看，短期均线呈现多头排列的势头，且本交易日已是金价连续第12个交易日收盘有望靠稳于5日均线。而技术指标方面，MACD在金叉后继续进一步看涨，KDJ则在回撤整固后有望再次走高。倘若日内能最终以中阳线甚至是大阳线报收的话，那么最终得以构筑“V型”反转形态的机会势必大增，后续目标位料锁定1800- -1900区间。操作上，国际金1645考虑做多，跌破1640止损，1670- -1680区间止盈；国内TD335一线轻仓进多。

　　陈晶晶

　　仟家信