侯录山：应打造人民币稳定的局面

　　新浪财经讯 “2012年跨境人民币业务高峰论坛——人民币走出去的机遇与挑战”于2012年1月17日在北京举行。上图为益海嘉里投资有限公司副财务总监侯录山。

　　以下为演讲实录：

　　侯录山：非常感谢中国银行给我提供这次机会。刚才介绍了，我们实际上是一家外商投资企业，实际上也是一家侨资企业，它的老板原先是中国人。

　　刚才刘总说他是做石油的，我们是做食用油的，一字之差。食用油对外依存度更高，可能比石油还要高，大约70%多。因为我们国家历来就是缺油国家，可能我们这个企业进口比较多一些，去年响应号召，使用了很多人民币结算方式，现在我们使用了大约跨境贸易有150亿人民币，主要是进口。另外，从投资来看，我相信在座的很多都是国际化企业，可能都有这方面的体会，特别是从境外投进来的钱，当时很多是结汇需要审批，而且项目特别是资本项下的审批特别复杂。这时候人民币升值，美元放着很可惜，美元在贬值，这样的话实际结出来的就会很差。这时候我们也使用了人民币的方式投进来，我觉得跨境人民币，特别是投资这块开放以后，我觉得确实是一个很好的方式。因为毕竟在境外你把美元和人民币换掉，换人民币的价格就等于在中国结汇的价格已经锁定了，到国内基本我们就没有损失可言了，报表感觉都会很好。

　　去年我们也尝试用人民币对外支付，刚才说人民币股东借款也可以，我们也在申请当中，因为人民币股东借款也是资本项下，这也是一个很好的使用人民币的途径。

　　跨境贸易使用人民币，可能去年整个量都很大，我想主要还是政府当局，包括人民银行给了一些很好的政策，我觉得大家可以关注。实际上，任何一个新生事物在推出的时候政府都会给一些政策和优惠，在这些政策和特殊优惠的情况下，我们企业使用它肯定对我们是有利的。

　　来的时候给了一个题目，我按照题目来说说。一个是对银行有什么具体的要求？

　　实际上银行在这里面的角色是非常重要的。我们体会，实际上整个人民币跨境贸易这台大戏政府搭台，银行做的是什么角色？把政策变成产品，是一个搭桥的过程，只有搭好桥我们才能走、用这个产品。我们跟中银香港合作非常多，去年在中银香港也贷了5亿人民币，做了一些贷款安排，然后再互换，再进来。在这方面可能中银香港起到的作用是很大的，他们做好这些产品化的东西以后就有利于我们使用。我们在使用过程当中感觉，我总的感觉，中资行在这次人民币国际化，或者说人民币走出去的过程当中，应该扮演更重要的角色。因为我们是外资企业，母公司在国外，我们的发言权是有限的。使用的也大部分都是美元，在国外找贴现行最方便、价格最低的往往是外资银行。如果我开出的是人民币，在国外就应该找中资行，相对来说我们有竞争力。在这块上，实际上我们也反复跟我们的总部去讲，让他们去开拓国外的中资行。当然我们也跟中国银行的，无论是马来西亚、印尼、香港，甚至于包括悉尼我们也正在推动，跟中资行，主要是中国银行，跟它们合作。我觉得中资行应该是义不容辞的责任。

　　我们感觉问题主要是，现在在海外贴人民币信用证，贴现行现在不好找，特别是期限长的。主要原因是两个：外资行认可度有一些问题，它不想持有人民币资产，他觉得人民币有一些风险。另外，同业授信有一些额度限制，造成你去找难度比较大。

　　实际上这两个问题中资行是能解决的，因为第一，中资行不会相信人民币会有问题，外资行当然可以怀疑，他认为中国毕竟是新兴国家，金砖四国也是新兴国家，包括去年9月份的贬值预期，也是这种心态的表现。中国银行不会认为人民币不行了，不会做空或者唱空人民币。另外它也不存在同业问题，因为中国银行贴自己的证。这是一些小的问题。

　　我们的网点还是少了一点，还是不能够帮助我们实现很多想实现的问题。好像中国银行越南也有，我要去非洲可能就有一些问题，有的地区还没有，这可能也影响了我们的推动。

　　另外，我看题目当中还谈到对监管、政府当局有什么期望？或者是提出政策。我总的感觉，人民银行也好，因为人民币跨境结算是货币政策二司主导的事情，他们聚集了中国最优秀的人才，他们想的问题基本上都是非常周到的。但是从我们企业角度感觉有两点：

　　第一，我觉得目前还是应该打造人民币稳定的局面，才有利于推进人民币跨境和人民币走出去，还是应该尽量减少一些造成市场压力、市场传闻的动作，这样的话可能会影响大家对人民币的信任。实际上用哪种货币首先是信任，如果不信任肯定不会持有，那我拿着它就像烫手的山芋，我相信境外的投资者、银行首先是信任，这是第一的，然后才有其他的问题。

　　第二，我比较同意刚才刘总讲的想法，最好是先把人民币跨境业务推起来，给它一定的推力，给它一定的优惠政策。监管应该是先轻后重，如果开始你就监管得很好，没留有任何机会，那么市场就不会找机会去做这个事情。多留一些机会给企业，企业看到机会了，肯定奔着机会去，这样的话就推进了。

　　实际上这个市场当中的套利者并不可怕，套利者本身就是使我们的市场更加公平的市场参与者之一。而且我们恰恰有时候就是利用市场的不平衡，制造了一个套利的机会，让套利者进来，才把这个市场做得更活跃，如果市场仅仅是投机者肯定也是不行的。

　　还有一个观点，刚才摩根大通的朱教授讲到人民币升值是人民币走出去的主要推力，我并不赞同，从最初期好像是，现在看我认为跟这个没有太大关系了。特别是中银香港退出CNH之后，实际上CNH在境外已经形成了很好的市场，升值、贬值都无所谓了，因为有另一个去把它评价了。所以我认为已经不是这个概念了，我们企业早已经利用CNH来去套保了，这是在境外。

　　我就先谈这么多。