上海中期：沪胶跳空上涨 后市谨慎看高

　　沪胶主力1205合约价格大幅高开于25780元/吨，市场在沪深股市以及预期可能出台的泰国橡胶保护政策的带动下，期价一路走高，收于26250元/吨，较前一交易日结算价上涨1030元/吨，涨幅为4.08%。全天成交较上一交易减少7724手至98.7万手，持仓量减少41558手至23.5万手。

　　现货市场

　　1月17日，上海地区天胶报价稀少，临近春节假期大部分贸易商已放假休息。海南国营全乳胶报价26800元/吨左右。

　　丁苯橡胶：上海、浙江、江苏地区乳聚丁苯橡胶商家报价几近暂停，市场偶闻部分高端报价出现，部分齐鲁、吉化1502报价在22000元/吨附近，部分齐鲁1712报价在18000元/吨附近，实际成交商谈确定，市场交投接近停滞，等待假期来临。顺丁橡胶：上海、浙江、江苏地区顺丁橡胶商家报价积极性不高，下游以及部分贸易商陆续放假，市场提前进入假期状态，交投清淡无比，听闻部分高桥、大庆高顺顺丁报价在24500元/吨附近，实单商谈确定，未闻成交。

　　后市展望

　　今日泰国橡胶委员会将举行关于最多收购20万吨橡胶的会议，随后其需要在1月24日通过内阁的批准。考虑到泰国胶树翻新基金2010年10月征收以来，每吨仅为5铢，且泰国年出口量约为270万吨，结合当前泰国的经济情况，泰国当局承诺的以120泰铢收购20万吨橡胶的承诺料将难以全部实现，但另一方面为照顾到当前胶农的情绪，泰国当局或将实施力度有限的收购措施，而这一可能出台的橡胶保护政策于本周助涨沪胶期价。

　　笔者认为在保税区库存高企、下游需求疲软以及较不乐观的宏观发展趋势等因素并无良好改善的情况下，短期的保护性政策的效果并不能扭转沪胶市场偏弱的基本面。所以就整体而言，笔者认为沪胶的震荡格局未变，在保护性政策尚未真正落实前，其进一步上升的动能有限，26000一线多空分歧较大，所以多单可适度止盈。另外因春节假期即将来临，市场交投或将趋于平淡，投资者应谨防假期风险，合理控制仓位。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)