高盛：仍欠议价能力 裕元目标价降至25元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-18 14:35 来源: 新浪财经
高盛调低裕元<00551.HK>2012/13年盈测13%/7%，因展望OEM业务毛利率下跌；但由於可换股票据未行使，每股盈测仅调低7%/1%。目标价由30.3元调低至25元，即2012年预测市盈率10倍，评级维持“中性”。
报告指，受Nike及Adidas两运动品牌增长带动，裕元销量可维持正增长。但另一方面，在鞋类行业整合下，相对小型客户仍然缺乏议价能力。裕元去年均价升8%，仍不足抵销每单位成本上升13%。虽然2012年奥运年，但碍於劳工成长持续上涨，高盛认为裕元毛利及回报继续呆滞。