敦沛金融：建议逢低累计中国利郎 目标价8元

　　宏观焦点

　　美股周四上升，因美国银行和摩根士丹利业绩乐观，以及美国最新一周初请失业金人数降至近四年低位。道指升0.36%，报12,623 点；标普500 指数升0.49%，报1,314 点；纳指升0.67%，报2,788 点。美国原油期货周四小幅下滑，因需求持续疲弱，即使有报告显示美国原油库存减少，也难敌油价面临的技术上阻力。纽约期油每桶报100.39

　　美元，下跌1.37%。金价周四下跌，未能跟随欧元及美股升势，因美国通胀数据温和，促使黄金投资者对连续三日升势获利结算。现货金报每盎司1,658.35 美元，下跌0.96%。

　　港股连升三天。恒隆地产(101 HK)午后公布业绩，股价升9.73%。平保(2318 HK)及太保(2601 HK)随内地股市大升7.00%及5.87%。商务部正研究推行太阳能激励政策，卡姆丹克太阳能(712 HK)及保利协鑫(3800 HK)升15.08%及8.91%。恒生指数升1.30%，至19,942点。

　　公司新闻

　　民生银行(1988 HK)发盈喜，预期2011 年纯利将按年增长超过50%，主要由于公司盈利能力持续增强，运营效率不断改善，资产品质保持稳定，取得良好的经营业绩。

　　六福集团(590 HK)宣布以先旧后新配售4,660 万股，占扩大后股本7.9%，每股作价29.25 元，较昨日收报折让9.6%。所得款项净额约13.41 亿元，主要用作购买库存，支持集团持续业务发展以及一般营运资金。

　　李宁(2331 HK)控股股东Victory Mind Assets Limited(由公司主席及执行董事李宁的家族信托受托人全资拥有)以代价3.498 亿港元向TPG 或其联属方出售5,300万股，占已发行股本约5.02%。

　　华瀚生物制药(587 HK)按每股3.0 港元向Baring Private Equity Asia V Holding出售1.50 亿股美即控股(1633 HK)股份，占已发行股本约15%，华瀚持股量降至9.998%。

　　交易建议

　　股份编号：1234 HK –7.4 元 / 目标价：8.00 元 / 8.10% 潜在升幅

　　利郎(1234 HK)股价自最高位下跌37%，而我们认为公司估值遭低估，以其9.99 倍的2012年预测市盈率，较其同业利邦(891 HK)折让33%。我们相信利郎销售增长将在未来数季有所放缓，与其消费股同业差不多，但现价似乎已反映有关因素。最近原材料价格下降亦有利改善毛利率，因公司有44.3%生产来自自家厂房。我们视利郎为参与内地男装市场的选择，并建议逢低累积。