龙年续追高端奢侈消费股 香港1月销售数额可观

　　新浪财经讯 1月30日消息，据港媒报道，据报春节期间内地客来港的购物意欲依然高涨，加上今年春节较往年早，香港1月料可录得强劲的销售数据，高消费品股份或可借机有一番炒作。

　　据香港明报报道，早前有报告指去年中国奢侈品市场消费总额占全球近三成，在各国称冠，80后及90后更是主力军，尤其该阶层不易受经济周期影响消费意欲，加上人民币汇价逞强，提高外出及进口消费力，中港奢侈品市场有望持续扩张。据报春节期间内地客来港的购物意欲依然高涨，加上今年春节较往年早，香港1月料可录得强劲的销售数据，高消费品股份或可借机有一番炒作，当中可留意六福集团(00590)、利邦(00891)及亨得利(03389)的投资机会。

　　珠宝业新亮点 亨得利可取

　　内地钟表零售龙头亨得利(3389)，去年藉舫鍪凼樾垂ぞ咂放埔滴瘢准备积极开拓珠宝业务，预料可与现有业务产生协同效益，成为未来新增长动力。该股的股价从高位回落，估值已届合理水平，为入市提供机会。

　　公司看准内地珠宝市场比钟表市场大于10倍的潜质，去年第4季向明丰珠宝(0860)出售“OMAS”品牌的书写工具及配件，以取得后者近两成股权，涉足珠宝业务。

　　交易可望藉粽合OMAS与明丰的珠宝业务，多元化产品组合；与此同时，亨得利计划销售高档产品的新宇三宝门店销售明丰或其它国际品牌的珠宝，以公司的庞大销售网络，加上与现有客户群相似，将可产生协同效益，以及提高毛利率表现。

　　去年第4季，亨得利同店销售额增速大幅放缓，销售组合亦从相对高价货品流向中价产品，加上公司计划今年新增40至60家零售点，并以中价市场为新宇盛时店为主，触发市场对毛利率受压忧虑。然而，公司中价产品销售占比高逾六成，相关产品收入增长动力持续强劲，可以缓冲盈利放缓速度。此外，内地拟下调奢侈品的消费税，有助刺激国内高档消费，长远亨得利可以受益。

　　守稳2.8元 升势料可持续

　　假设亨得利每股盈利增长，将从估计去年的三成放缓至今年的两成，现价相当于2012年预测市盈率不足12倍，相比其较高增长算是合理。走势上，该股月初跌至2.3元的低位展开强劲反弹，升至3.2元遇到阻力，若短线能守稳2.8元，升势料有余未尽。

　　六福受惠龙年黄金概念

　　今年龙年适逢双春兼闰月，加上美国将维持超低息至2014年底，预料对金饰需求殷切，金饰股中长线前景仍可看高一线，近年在内地业务高速增长的六福集团 (0590)亦为此作好准备，于本月中宣布按每股29.25元配股集资4660万元，要用作购买库存，支持集团持续业务发展及一般营运资金，近日股价调整后，仅预测2013财年(截至3月)市盈率10.2倍，仍远低于历史均值约14倍，中长线投资者可待低收集。

　　金价愈高 盈利愈涨

　　美联储局近日明言维持超低息至2014年底，市场有意见认为金价或可上试每盎司2000美元，六福在一众金饰股中最受惠金价攀升，因黄金及铂金首饰约占六福总收入逾五成，黄金零售商可据国际金价上涨而将售价提高，成本上涨可转予消费者，据六福一向持有3个月黄金库存，黄金销售利润据会计制度的先入先出的计算方式，金价愈高，更有利盈利的表现。

　　于去年圣诞期间，六福在港澳及内地的同店销售额各增长19%及46%，去年12月的同店销售增长30%以上，显示销售增速仍然强劲，集团计划2012财年 (截至3月)在内地新开10至15家自营店，未来会增加自营店比例，集团于未来1至2年将加盟店与自营店的比例，由13比1降低至10比1。

　　产品多元化 分散投资风险

　　面对行业竞争加剧，六福近年积极扩大产品种类，目前透过与名牌钟表品牌合作，进军高端钟表市场，目前零售网络的国际钟表品牌包括“欧米茄”、“浪琴”等逾 10多个品牌，集团藉舨品多元化，以满足高端消费者的需求，以巩固行业领先地位，其加入非黄金类产品销售，亦有助分散产品的风险。

　　利邦具多品牌优势 伺机吸

　　内地高端消费增长潜力庞大，高端男装市场增长可望在消费行业中长期领先，因市场容量大，但具质量品牌的营运商较少，令结构性增长可获延长，可留意在大中华等地区管理6个男装品牌的利邦(0891)。

　　预测市盈率仅16倍

　　利邦近月稳步回升，虽然该股由去年10月高位至去年12月一度累跌38%，主要是市场担心内地零售商销售增长放缓，因经调整后，估值已反映放缓因素，该股上周五收6.05元，只相当预测今年市盈率16倍，仍较于历史均值21.8倍折让近27%。

　　据金英证券本月中会见利邦管理层后，引述公司指去年下半年同店销售增长，有信心可达约15%水平(对比去年上半年增19.7%)，显示销售增长仍然强劲；，此或可缓和市场对内地零售商于去年末季增长放缓的忧虑。

　　销售增长强劲 市占率续提升

　　利邦可藉舳嗥放凭品定位、垂直整合业务模式，在行业中取得优势，旗下两大自主品牌英国Kent & Curwen、意大利Cerruti 1881占收入72%，其余4个代理品牌占收入28%，多品牌营运可加强议价能力，亦有助提升市占率，从地区分布看，去年上半年内地占总收入60%，旗下一众品牌在内地分店总规模较多，加上利邦以自营模式发展毛利率可达80%，远高于内地同业如利郎(1234)及七匹狼等。

　　利邦看好内地中低线城市的发展潜在，将集中在二至四线城市开店，截至去年6月底店铺总数为451家，二线、三线及四线城市占总门店各32%、26%及11%(共69%)，计划至去年底增至501家。