电荒步步紧逼电价蠢蠢欲动 电力设备行业坐享渔利

　　经济学家说：电荒是忽悠出来的。有经济学家近日放言，“五大发电集团并未亏损，而是嫌钱赚得不够多，为了‘忽悠’加价，找各种理由推脱发电，人为制造电力紧张的景象。”

　　消息一出，电力企业联合会坐不住了，第一时间站出来回应：如此观点有失偏颇。中电联更是预测：今冬明春，全国最大电力缺口在4000万千瓦左右，其中既缺煤又缺水的华中和华南地区电力供需矛盾最为突出。“一定程度上可以说，多年累积的煤电矛盾在今年有趋于恶化之势。”中电联有关负责人的一番话，暗示新一轮电荒山雨欲来。

　　眼看电荒步步紧逼，电力企业开始叫苦。有消息称最近电力企业频频上书发改委，请求上调电价以缓解火电巨亏的现状。而截至目前，调价方案仍未揭开面纱。

　　是“忽悠”也好，是“真荒”也罢，在这个年年都见，年年无解的行业怪圈里，有一个细分市场可谓因祸得福，坐享渔利，那就是电力设备行业。

　　纵观年初至今的资本市场，从特高压到智能电网再到新一轮农网改造，无不掀起波澜阵阵。临近年底，首次迈入全产业链模式的非晶合金变压器，更向市场奉上了一台“压轴好戏”。

　　市场需求

　　100度电白白浪费80度

　　设备换代刻不容缓

　　变压器，大家都很熟悉。这种电网配电侧再常见不过的电力设备，无论在城网、农网，或者路桥、隧道，抑或大型企业和居民小区等终端用户，每年需要更新换代及新增的配电变压器都以百万台计数。

　　可是有一组数据鲜为人知。在我国，配电网损耗占全网损耗的70%，是整个电网损耗的“大头”。而配电变压器损耗占配电网损耗的30%-70%，是配电网损耗的主要部分。这其中，配电变压器空载损耗又占配电变压器总损耗的50%-80%。

　　如果说，配电变压器每损耗100度电，空载损耗就达80度。可见，降低配电变压器空载损耗，是降低配电网，乃至整个电网损耗的重要途径之一。

　　“不只要转变电压，更要有效率地变。”

　　一家大型配电变压器厂负责人的话，反映出新型节能变压器——非晶合金变压器面临的巨大市场空间。

　　据介绍，与传统的S9型硅钢变压器相比，非晶合金变压器的空载损耗可降低80%左右，同S11型相比，可降低65%左右。空载电流也下降了一半。

　　“我们测算过，如果采用非晶合金变压器，购买时较传统产品新增的费用足以与未来4-5年节省的电费相平衡。”一位生产厂商告诉记者。

　　值得注意的是，国家节能降耗政策的落实，比如目前进入实质资金投入及示范工程建设阶段的智能电网、财政支出力挺的新一轮农网改造等政策“暖风”，也让电力设备行业增长可期。

　　更为关键的是，由于成本下降造成的价格走低，这种节能性能较高的变压器的市场认可度正与日俱增。记者在采访中得知，目前非晶合金变压器的价格平均为普通硅钢变压器的1.2-1.3倍，未来成本降低的动力主要来自非晶带材使用实现全国产化。

　　进口替代效应显现、节能降耗80%、4-5年节电费用可以收回购买时新增成本……一系列优越条件，令非晶变压器的前景更加清晰。

　　按现有市场规模计算，市场人士预测，未来十年非晶变压器的市场规模将达千亿元。

　　【名词解释】非晶合金变压器

　　非晶合金变压器是上世纪七十年代开发研制的一种节能型变压器，世界上最早研发非晶合金变压器的国家是美国，当时由美国通用电气（GE）公司承担了非晶合金变压器的研制项目。到上世纪八十年代末实现了商品化生产。由于使用了一种新的软磁材料——非晶合金，非晶合金变压器的性能超越了各类硅钢变压器。

　　政策轮动

　　智能电网+新一轮农网改造

　　非晶合金变压器市场规模望千亿

　　蛰伏十年终迎破茧一刻。

　　“从我国具备独立生产非晶合金变压器的能力，到实现规模量产，历经十年漫漫长路。”在不久前的一次电力企业会议上，记者了解到，目前业内已经达成了一种共识，即电网的高速建设和投资必将有力拉动输变电设备的需求。

　　眼下，多家厂商已将视线投向了成长性明显的输变电设备领域。“既有益于公司成长、又符合节能减排要求，何乐不为。”——一位从事非晶合金变压器生产的企业代表向记者表示。

　　据国内生产非晶合金变压器的龙头企业，置信电气公司负责人介绍，“仅一年时间，配网端就有将近40万台变压器需要更新，再加100万台左右的新增量。其中，如果20%是非晶变压器，市场空间就不小了。”

　　在该负责人看来，未来非晶合金变压器的主要增长点将来自于智能电网和农网改造工程的推进。“非晶的空载损耗非常低。农网、城市配电网在相当一部分时间内是处于低负载情况的（35KV以下），此时使用非晶变压器是符合节能需求的，这已经得到各级政府、用户的支持和认可。”

　　国网电科院高级工程师来小康则指出，具体而言，农网的波动性最为明显，农忙时配变使用频率高，农闲时几乎空置。

　　也正因此，今年5月中旬，国务院正式批准了发改委制定的《关于实施新一轮农村电网改造升级工程意见》，根据《意见》，未经改造地区的农村电网将按新标准全面改造、已改造部分但不符合新标的、可靠性较低的电网也将实施升级改造。

　　“十二五”期间，覆盖全国农村的电网升级改造大幕正式拉开。

　　“更重要的一点是，《意见》提出实行城镇农村同网同价，原来的县级供电所代管制度将被取消。”来小康认为，这一政策将直接促使电网公司更加注重节约用电、提高农网用电效率，“因为农闲时产生的巨大空载损耗将由电网公司直接埋单。”

　　从具体实施过程来看，本轮农网改造升级的重点正是农村电网中最薄弱的中低压配电网。根据我国“十二五”期间单位GDP能耗要降低16%的目标，农网改造配电端的节能环保需求也将进一步提高。

　　投资方面，记者此前从国家电网获悉，在特高压建设和智能电网之外，“十二五”时期，农网改造也将是国家电网的投资重点。据悉，新农网改造自2010年起为期三年，去年由国家财政支出120亿元资金，今后每年投入还将递增。

　　种种利好因素刺激下，去年非晶合金变压器的市场规模达18亿元，据中商情报网发布的《2011-2015年中国变压器市场调研及投资前景预测报告》预计，未来10年，非晶合金变压器市场容量将达千亿元，年均市场容量有望达到100亿元。

　　蛰伏十年，非晶合金变压器有望迎来一轮黄金增长周期。

　　产业看台

　　进口替代前景广阔

　　全产业链模式雏形初具

　　电力设备行业“钱”景广阔，相关企业也摩拳擦掌，动作频频。

　　继2010年上半年成功入主平高电气、许继电气之后，我国最大的电网运营企业——国家电网再次将触角伸向了其上游的设备供应商置信电气。

　　在业内看来，这一动作也意味着非晶变压器产业链的上下游被打通，未来将进入“非晶带材—变压器—电网”的全产业链发展模式。

　　不过据记者了解，目前非晶合金变压器制造的最大瓶颈在于，非晶带材难以全部实现国产化。

　　“这主要是从质量性能和规模两方面考虑。”上述一位企业负责人告诉记者，尽管国内已有安泰科技规模化生产非晶带材，但在性能和规模化上仍然难以与进口带材抗衡。

　　记者查阅资料发现，安泰科技于2007年建成我国首条、世界第二条万吨级非晶带材生产线，并于2009年投入生产运营。根据建设规划，二期3万吨生产线已于2010年一季度全部完成热试，并正式转产，非晶带材的产能已达4万吨，并计划在“十二五”期间将年产能扩大到10万吨。

　　而目前国内非晶变压器主要的带材进口商——日本日立金属，于2003年收购美国Honeywell公司的子公司Metglas，并取得非晶合金带材技术，2009年其产能已扩大到8万吨，预计到2015年，日立金属的产能将达到15万吨，目前在非晶合金带材领域仍处于全球领先地位。

　　不过，11月15日晚间的两则公司公告，则可能将“非晶带材主要依靠进口”这一产业发展障碍逐步排除。

　　置信电气的最新重组公告显示，国家电网电科院预计将持有置信电气约24.98%的股份，成为该公司第一大股东。同时，非晶带材上市公司安泰科技也于当天与国网电科院在北京签订合作协议，双方将设立合资公司，实现电力用非晶材料产业化。

　　也就是说，国家电网将成为国内生产非晶合金变压器的龙头企业的第一大股东，并且在上游材料采购上占有优势。该领域上下游最具先发优势的两家企业聚拢联合，有望为今后非晶合金变压器市场的增长打下了坚实基础。

　　随着应用领域不断开拓，非晶合金变压器进入高电压等级应用场所以及风电、太阳能等新能源领域是一个必然的趋势。

　　从科技部、能源局等部委制定的“十二五”规划中可以看到，未来风电、太阳能等可再生能源发电装机容量都将成倍增长，非晶合金变压器进一步发展的空间不言而喻。

　　【名词解释】非晶合金材料

　　非晶合金是一种集制造节能和应用节能于一身的高科技绿色材料。我国的非晶合金材料研究起步于上世纪70年代中期，国家科技部从“六五”开始连续五个五年计划均将非晶、纳米晶合金研究开发和产业化列入重大科技攻关项目。

　　非晶合金材料的制造采用先进的快速凝固技术，在制造过程中节约能耗80%左右，而且制造过程无污染排放，实现了绿色制造。（记者 潘高颖）

　　记者观察：从“丑小鹅”到“白天鹅”

　　作为国内生产非晶合金变压器的唯一龙头企业，置信电气已有数十年的资深行业经历。十年间，从引进国外技术、到自主创新后进行产品升级；从盈利状况不佳到资产收益率大增，置信也在资本市场演绎了一出“丑小鸭”变身记。

　　截至目前，公司已经形成了包括生产非晶变压器铁芯和非晶变压器在内的9家子公司合力共振的格局。

　　对于称得上传奇的成长经历，记者不禁产生了一探究竟的好奇心。

　　记者梳理其历年年报与融资公告发现，该公司2003年上市，主营业务从过去生产母线槽到现在的非晶合金变压器。至今只有过一次再融资行为：2007年融资3.5亿元用于非晶合金变压器两期项目的生产，如今第一期项目完成，正在开展第二期的投产。

　　公司年报显示，2003-2005年公司的盈利状况并不好，但2007年-2010年的净资产收益率都在20%以上，显示出较好的成长性；从其现金流状况和较少的融资需求来看，公司基本能自给自足地扩张和发展，表明过去盈利质量较好。

　　但今年三季报显示，置信本年业绩下滑比较明显，一些机构纷纷认为非晶合金变压器进入了“短暂寒冬”，公司高管告诉记者，这其中的主要原因是占其销售份额60%的江苏市场招标项目未中标所致。

　　而据记者分析，业绩不佳首先与市场的激烈竞争及原材料价格上涨、导致毛利率严重下滑有关；其次，电力设备行业整体呈现的与电网建设同步的周期性也是背后的因素之一。

　　显然，此前的数据并不能得出公司未来会有极大增长的结论，公司目前上游非晶带材仍主要依靠进口，议价能力低，另外市场销路是否能打开也存在风险，目前产能大于需求。

　　但好消息在公司停牌两个月后的11月15日晚间来临，国家电网公司与国内非晶变压器上游带材生产商——安泰科技进行合作（与其成立合资公司），并收购或认购置信电气部分股份成为其第一大股东。

　　这一重组方案一经公布立马引起二级市场两天两个涨停板的强烈反应。记者认为，投资者的信心正是来自于重组方案为公司解决了上游材料和下游销路两大担忧，配合国家节能减排的大趋势，置信电气主营业务将受益明显。

　　种种迹象显示，这一遵循稳健经营路线的公司，发展之路将更加光明。（记者 潘高颖）

　　“每卖出28万台非晶，置信就占20万”——对话置信电气总经理邢峻

　　作为国内规模最大的非晶变压器生产企业，置信电气的产品在非晶合金变压器市场占有率达到80%左右，行业龙头地位稳固。本报记者近日来到其上海青浦非晶合金变压器生产公司，与置信电气总经理邢峻就行业发展及公司运营进行了面对面的交流。

　　关键词：先发优势

　　上海证券报：能否介绍一下置信电气在国内非晶合金变压器市场的发展过程？

　　邢峻：置信从1997年成立，就专注于这项业务，到今年已经有14个年头。

　　从全球来看，目前规模化生产非晶合金变压器的公司只有置信，而在上游非晶带材供应商上，主要是日本日立公司。从日立的统计数据来看，置信每年的采购量占其供应量的30%左右，是其全球最大用户。

　　最早我们引进的是美国GE技术，在GE基础上消化吸收，自主创新。之所以选择这条路的原因有两点：一是国内电网波动性较大，对产品承受突发短路能力的要求比较高，但GE对抗突发短路效果并不理想。第二，这种产品本来就存在一个先天不足——噪音很大，而城网居民对噪音的要求很高，一类安静小区要在45分贝以下，但GE的技术都在60分贝以上，通过改进后，500KVA的变压器的噪音都控制在了45分贝以下。

　　眼下，据我了解，仅上海周边地区就有10多家做非晶产品的公司，但是我们具有先发优势。更重要的是，置信的产业链也非常完整。2003年时，公司入股联信非晶体金属公司（日港置信前身），2008年又收购了专门做铁芯的日港电气公司，可以说从源头上控制了核心部件，产业链的完整性得以充分体现。

　　上海证券报：非晶合金变压器是唯一的节能型配电变压器吗？

　　邢峻：硅钢变压器也有节能型产品，如S13型其损耗比S11有30%左右的降低，但成本很高。硅钢节能变压器进入市场仅一年时间，批量生产也比较少，无论材料成本，还是节能效果，以及加工工艺上存在一定局限性。

　　关键词：市场增长

　　上海证券报：非晶合金变压器的市场认可度现在如何？对于未来的市场规模你怎么看？

　　邢峻：目前在配网里，非晶变占10%左右，目前仍是硅钢的市场份额较多，但现在国网有意推广采购非晶变。据我了解，国网今年已经发文在配电网里推广应用节能型变压器，并制定了一定指标。

　　至于市场的增长前景，打个比方，配网一年有将近40万台变压器更新，加上100万台左右的新增量，如果这其中有20%是非晶，即每卖出28万台，我们就占了20万台。

　　当然，现在要达到20万台的销量还需一定时间。目前全国还有六家合资公司，与上海电力、江苏、江西、河南等当地省电力的优势企业合作，可以说市场是有保证的。

　　上海证券报：置信电气未来的增长点在哪里？

　　邢峻：在价格方面。我们将总体价格控制为硅钢的1.25到1.3倍的区间，这样性价比比较合理，一般来说，一台500KVA的变压器，前期采购的新增投入可以从节省电费里平衡，大概3-5年内就可以回收。

　　成本方面，新一代材料提高磁密，减少材料用量，在同等成本上提高了性能，在同等性能上又降低了成本。这种新一代产品去年年中下线，成本下降了10%，这也正是我们募资投建的项目。

　　在智能电网领域，置信的一些方案已经得到上海电力公司一些项目的认可，近期有10多台上海智能箱变投产。

　　此外，置信还在努力消除区域市场变动带来的影响，比如开拓产品在新能源领域、终端客户石化、冶金项目、路桥等更广泛的应用。（记者 潘高颖）