零售行业坐地收租模式受挑战 或可平稳过冬

　　□本报记者 王荣

　　2011年疲软的经济环境使得国内居民消费信心不振，此外，零售行业还受到了新兴消费渠道网络零售的巨大冲击。业内预计，2011年零售业业绩小幅下滑，二级市场对零售业也较为悲观。

　　不过，上市公司给出的数据却没有这么悲观。按申万行业划分，截至1月11日，A股零售上市公司中有20家已发布2011年业绩预测，除爱施德(002416)预计业绩下滑20%-10%，其余19家企业均预计2011年业绩出现增长。

　　行业或平稳过冬

　　市场普遍认为，国内零售市场在经历了前两年的稳定增长后，2011年零售业小幅下滑。

　　申银万国分析师金泽斐指出，2011年第三季度商贸零售行业整体业绩增速约为22.7%，低于一、二季度33.1%、23.9%的增速，呈现前高后低的趋势。四季度，虽是零售业的传统旺季，但受宏观经济下滑影响，零售业的表现也将平平。兴业证券行业分析师向涛表示，2011年零售行业整体表现低迷，兴业零售行业指数下跌32%，跑输上证指数10个百分点。

　　不过上市公司发布的数据则更为乐观。同花顺数据统计显示，截至1月10日，20家零售企业发布2011年业绩预告。仅手机及数码电子产品销售爱施德预计全年业绩下滑20%左右，其余19家零售企业均预计业绩出现增长。其中，东百集团(600693)预计2011年业绩增长250%左右；预计增幅超过100%的有新华都、海宁皮城、三联商社、轻纺城等；南京中商、友阿股份、天虹商场等百货公司均预计全年业绩增幅或达50%左右。业绩预计增幅最小的人人乐(002336)，业绩增长也达到10%左右。

　　向涛认为，2012年零售行业整体增速亦将维持平稳。考虑到2011年上半年的高基数，预计全年增速维持前低后高。“今年行业整体增长相对平稳，预计整体收入增速在15%左右，盈利增长在15%-20%区间，难有大幅超预期可能”

　　经营模式受挑战

　　目前国内零售企业普遍采用类租金模式，即企业通过自身的物业资源和销售平台，以通道费、后台返点等形式坐地收钱。

　　日前，商务部、发改委等五部委部署清理整顿大型零售企业向供应商违规收费工作。分析人士指出，五部委此次拟清理整顿大型零售企业向供应商违规收费工作，在规范零售企业经营之余，也对零售企业转变经营模式提出要求。

　　联讯证券分析报告介绍，从超市子行业来看，后台毛利的来源主要是由返利或向供应商收取的各种费用以及租金收入等。五部委此次清理整顿工作对超市类公司后台利润将形成影响。数据显示，人人乐其他业务收入占营业总收入的比例最大，以2010年为例，其比例为10.94%。

　　与此同时，近年来国内网购发展迅速，近3年复合增长率超过100%，明显高于传统渠道消费增速。根据相关统计，2011年我国网购市场规模有望达到8000亿-9000亿元，同比增长75%以上，占国内社会消费品零售总额的3-4%。根据国家“十二五”相关规划，到2015年国内网购占社会消费品零售总额的比重将提升到10%以上。