分析称油价下调对CPI影响有限

　　□记者 郭宇靖 任峰 北京报道

　　油价的起落牵动着不少行业和百姓的心。业内人士接受采访时认为，此次油价下调将使我国部分地区93号汽油重返“7时代”。专家表示，油价下行对C PI影响有限，却可以给多个行业带来利好，间接缓解通胀压力。伴随着全球经济数据走低和恢复放缓，下半年油价弱势局面有望维持。

　　利好多行业

　　此次油价下调将使我国部分地区93号汽油在突破了“8元大关”后重返“7时代”，不少车主也将因此每月少掏几张“票子”。不过，由于成品油价格在C PI中所占比重较小。一些在京机构和专家认为，油价下调对C PI影响有限。

　　中国家庭能源消费中，电和天然气占大部分，而燃油的权重仅为2%，是美国家庭的一半。海通证券发布的报告指出，在中国C P I的权重中，能源价格仅占6 .5%， 低 于 美 国 的9 .4%和 日 本 的7.7%。从历年数据来看，2005年、2006年和2009年成品油上涨幅度比较大，这三年 汽 柴 油 价 格 涨 幅 分 别 为25 .3 %、20.2%、32.7%，对同期CPI的影响分别为0.13%、0.10%、0.16%。因此，此次油价下调对C PI的直接影响为-0.02%左右，而间接拉动的，包括对天然气价格、煤炭价格的影响，也都较小。

　　生意社成品油分析师赵京敏指出，因油价在C PI中所占比重较小，油价下调对于C PI的直接影响是很小的，如果成品油价格下调10%，反映到C PI数据中只会相应的下降0.1%，因此下调成品油价格对于C PI的影响并不大。但这对于控制通胀是个有利的因素，也能间接的缓解农产品的成本压力。

　　专家认为，对于中国整体通胀的判断，目前劳动力和房租在内的要素价格仍然处于明显的上升趋势，同时政府有逐渐削减用于公共事业及燃料的补贴的趋势，为此我国今年通胀或将保持在4%左右。

　　此外，油价下调将使多行业成本下降，航空物流等行业迎来利好。业内人士认为，此次油价下调，将降低成品油相关行业的生产运输成本。对国内交通运输和航空物流等行业来说，油价下调意味着成本下降，是一大利好。

　　对于农业来说，目前正处于春耕用油旺季，油价下调将降低农业生产成本。同时，农产品运输成本也相应降低，这部分成本最终将反映在消费终端，对物价起到抑制作用。对于物流行业来说，成品油价格下调也将会直接降低运输成本，出租车行业成本也将随之下降。

　　卓创咨询分析师朱春凯说，下调汽柴油价格利于缓解民众生活压力，并产生一系列连锁反应，相关企业的运营成本会因此下降，而在当前国内结构性通胀依然严峻的情况下，利于实体经济的增长。不过人们所关注的物价水平的回落是一个缓慢的过程，因此单看消费方面短期不会出现明显变化。

　　利空炼油板块

　　不过，油价下调，对中石油、中石化和广大地方炼厂的影响恰恰相反。此前油价两度上调曾令中石油、中石化炼油业务大幅减亏，原本伴随近期国际油价的下跌，中石油、中石化的炼油成本有所降低，但此次下调后，炼厂的炼油盈利将减少，中石油、中石化炼油环节的亏损局面将继续。

　　而广大地方炼厂所受的不利影响更大。前两次虽上调成品油价，但由于国际油价也在上涨，地炼的主要油源———进口燃料油的成本也在上升。加之当前批发价格下跌幅度较大，需求端又相对低迷，目前地方炼厂炼油处于深度亏损中。

　　此次成品油价格下调是按照现行成品油价格机制进行的调整，如今造成了用油行业“喊好”，炼油行业“哭穷”的局面。有专家指出，推出新的成品油定价机制需谨慎行事，并且应选择在国际油价相对稳定或回落的时机。

　　赵京敏认为，欧美多国政权更迭、经济不确定性增大等因素都不利于油价，预计油价短期仍面临下行压力。而国际油价的回落，油价步入下行通道，将为国内成品油定价机制改革提供好时机。在下调价格的同时，新的成品油定价机制有望推出。

　　齐鲁证券分析师指出，本次油价下调未能伴随新调价机制的发布，主要由于目前油价仍高位运行。但宏观压力的缓解，成品油定价机制与国际市场接轨的步伐或将加快。预计油价改革方案将包括吨升折算系数、缩短调价周期和改革挂靠油种等。例如，统一吨升折算系数；调价周期将从现有规定的22天调整窗口改为10个工作日；同时新机制有可能取消根据国际原油市场变动4%的限制等。

　　国际油价仍有下行空间

　　近期油市的连续暴跌行情看似突然，但实际上与国际原油市场供需变化密切相关。

　　二季度以来，欧元区前景不明、美国非农就业数据低迷等一系列利空消息频出。4月份美国新增就业为11.5万个，低于市场之前预期的17万个，也低于上个月的12万个。欧洲方面，欧元区4月制造业P MI从3月的47 .7下降至45 .9，创下2009年6月以来新低。

　　原油供给方面，相比一季度而言，石油市场对地缘政治方面的炒作逐渐趋缓。地缘政治危机的缓和以及O PE C的增产举动基本打消了市场对原油供给的担忧。

　　总体而言，世界经济复苏的步伐还不能真正消化新增产量，导致流通环节库存升高，高位价格无法支撑下去。展望后市，从宏观面来看，美国经济复苏动力减弱，欧洲经济形势依然令人担忧，新兴市场国家经济增速放缓，国际油价短期上行动力不足；而之前支撑油价走高的地缘政治等供给风险因素亦逐渐趋于缓和。

　　从二季度开始，尽管步入需求淡季，美国原油库存依然高企，从O PEC充裕的后备产能和其“增产限价”的表态来看，短期内宽松的供需基本面也将加大原油市场的回调压力。锦泰期货研报指出，在宏观风险增多、炒作因素弱化的大背景下，五月份原油市场将呈震荡下行的调整趋势，油价运行重心或将回调至100美元下方。如果后期欧洲局势进一步恶化，不排除原油在强势美元和市场悲观预期的共同作用下扩大跌势的可能。

　　组文报道：

　　下游行业：油价“跟张”不“跟跌”

　　这次加满油防备过些日子再涨价