销售费用吞噬现代制药部分利润

　　营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高，不过净利润已连续三个季度持续下滑，主要是期间费用吞噬公司部分利润

　　 【财经网专稿】记者 李雪 中央企业上海医工院旗下的化学原料药企业现代制药(600420.SH)8月20日公布2011年中期财务报告，2011年第2季度公司实现收入4.37亿元，同比上升15%，环比上升1%，实现净利润2104万元，同比下降营业1%，环比下降29%。公司上半年实现营业收入8.69亿元，同比上升12%，完成净利润5066万元，同比上升4%，EPS为0.18元。

　　虽然受到了卫生部公布的《抗菌药物临床应用分级管理目录》和发改委药品降价等不利因素的影响，增速有所放缓，但公司主要产品，尤其是新型制剂产品如硝苯地平控释片等仍增长势头良好。据valuetool平台统计，营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高，不过净利润已连续三个季度持续下滑。期间费用吞噬公司部分利润，2季度公司销售费用率环比上升2个百分点，至14%。

　　公司主营业务分产品看，上半年抗生素类毛利率15.34%，同比减少8.05个百分点；循环系统类毛利率82.67%，同比增加1.31个百分点；生物制品类40.79%，同比减少19.6个百分点。值得注意的是，公司海外业务扩展较快，上半年外销营收实现1.42亿元，同比增加43.23%。

　　截至6月底，公司实现EPS(ttm)0.38元，对应ROE水平为15%。

　　公司8月19日收盘价为13.3元，比上一个交易日下降0.30%。对应的市盈率(ttm)为34.8倍，市净率(ttm)为5.1倍。

　　（证券市场周刊供稿）