中粮竞购澳糖遇阻 澳方迂回战术只为抬高售价

　　每经记者 马林楠 陈莉莉发自成都、北京

　　澳大利亚糖厂Proserpine拒绝了中粮集团的收购方案。9月12日(澳大利亚时间)中粮集团旗下在澳子公司塔利糖业(TullySugar)发布公告称，尽管中粮以报价1.2亿澳元(约合人民币7.9亿元)提出竞购，比丰益国际收购金额高200万澳元，但仍然遭到Proserpine董事会拒绝。

　　不过，中粮的参与也导致丰益国际没有获得Proserpine糖厂75%以上股东的同意票，丰益国际收购也被搁浅，竞购局面变得日益复杂。昨日中粮集团相关人士并未透露下一步计划。

　　中粮海外找糖“被拒”

　　今年7月，中粮以要约价44澳元/股合总价1.36亿澳元 (相当于当时9.38亿元人民币)收购塔利糖业。尝到“甜头”后，中粮方面于8月再次在澳大利亚出手，但是这一次没有像收购塔利糖业那么顺利。

　　9月12日(澳大利亚时间)，中粮集团旗下在澳子公司塔利糖业(TullySugar)发布公告称，其于8月24日向澳大利亚糖业企业——ProserpineCooperativeSugarMillingAssocia－tionLtd。发出的收购提议遭到拒绝。中粮给该公司的报价是1.2亿澳元(约合7.9亿元人民币)。

　　公开消息显示，中粮集团澳大利亚公司副主席KeithDeLacy表示，中粮希望等待Proserpine董事会的进一步反馈，再做出是否继续收购的决定。

　　不过，Proserpine的股东也拒绝了新加坡丰益国际给出的报价。丰益国际给出的报价是1.18亿澳元——比中粮的出价低200万澳元。由于收购案必须至少获得75%有效投票的支持才能通过，而在Proserpine的214位蔗农中，超过30%的比例投了反对票。对此，丰益国际发表声明称将继续收购Proserpine，并安排在今年10月再次投票。

　　迂回或只为提高售价

　　“此例竞购案是两年前卡夫竞购吉百利的‘翻版’。”昨日，上海博盖咨询总经理高剑锋在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，在竞购案例中，卖家通过引入更多的潜在买家，进而提高售价，是比较普遍的行为。“不断加码使用‘迂回战术’是竞购案中常用的伎俩，目的只为提高售价。”

　　“在并购案中，也有卖家借助公司治理的权力分配结构来实现提高售价的目标，具体来讲，比如管理层与买家商定价格，董事会、股东大会或者大股东否决这一议案，然后大家又重新商定价格，如此往复，来提高售价；而买家为了尽可能压低并购的价格，假意对标的不感兴趣，或转而与其他标的企业接触，来达到压制卖家的目的。”

　　“同时，买家也有可能联合其他买家，形成联合体，以防止同行竞争抬高并购价格。当然，卖家可以反制，比如，家化集团这次的股权转让就明确规定不接受联合体受让。”

　　“高剑锋称，从宏观上讲，原糖涉及到国内的通胀问题，从微观上讲，中粮为了发展全产业链，必须解决好上游的问题。所以，如果不是条件过于离谱，中粮会继续参与竞标。

　　中投顾问食品行业研究员向健军则认为，“中粮想要后来居上难度较大”。

　　向健军表示，该事件不会影响中粮的国际化规划，“未来中粮海外收购计划将继续推进”。