海航内部称大新华物流负债率近80%

　　作者：施南

　　当二副布莱尔漫不经心地将唯一一副望远镜锁入保险箱，且神秘地不告而别，那艘46328吨载重、号称“永不沉没”的庞然大物的命运就已注定。在过去的一百年间，包括总设计师安德鲁斯、161名妇孺在内的1500余条生命的消逝，使泰坦尼克号成为仅次于上帝和可口可乐，最为世人传诵的传说。

　　假如那副望远镜就在瞭望员的手中，他能在超过450米外的距离及时发现并预警来自格陵兰岛不期而至的冰山吗？历史不可能也不需要假设，却必须被铭记：面对前途未卜的航线，任何对洞见的疏漏和对风险的无视，都可能触发“泰坦尼克式”的灾难。而当下，在中国企业界，最需要从中汲取经验教训的，大概非陈峰莫属。

　　最近，被陈峰视作海航集团麾下三大板块之一的大新华物流集团，仅仅是因撤销才开通7个月的美西航线，就亏损了3亿至3.5亿美元。

　　这是可以预料到的，航运业素来是对宏观经济较为敏感的周期性行业。在美欧相继发生金融危机并在各自区域诸多实体产业引爆连锁反应之后，位列其前端的国际航运业首当其冲。波罗的海干散货综合指数2008年还站在11793点高位，此后却一路下探最低摸至2012年2月的647点，至4月下旬开端亦不过在1028点左右徘徊。

　　仅2012年前4月，海峡型船获利能力已下滑76%，而巴拿马型的获利能力则下降了28%，至于为很多业者熟稔的好望角型船只，昔日一天20万美元租金的华丽皮草，如今已脱得只剩6000美元日租的单薄内衣了。

　　第一位中枪者是业内名声更为显赫的中国远洋，去年一年收入同比下挫14.5%，而全年净利更是可怜的104.5亿元。其中，干散货航运亏去27.4亿元，集运业务亏去37亿元。作为后起之秀但作风同样“激进”的大新华物流，自然也不能幸免。与难兄中国远洋同等命运，在2011年下半年因连续拖欠国际和香港企业租船费而遭遇货轮扣押、资产冻结。

　　于是，就如同魏家福新财年薪酬同比下降78万至120万元、总经理被撤一般，大新华物流因国际化战略失败，亏损严重被陈峰大规模处罚行政主管的消息近日浮出水面，包括董事长贾鸿祥、CEO李晓明在内的21位高管分别遭到降职、裁撤、降薪的严厉处分。其中，贾、李均记大过，李甚至被扣发6个月工资。

　　一种来自海航内部的说法是，大新华物流自身负债率接近80%，但航运板块无论是资产规模还是收入占比都只有整体的20%。事实上，近年大新华在收购快递企业及农产品、有色金属、钢材、鲜花、渔业交易中心，乃至在争取获得第三方支付牌照上，支出更大。

　　但不可否认的是，其17家子公司中，7家海运、2家造修船，一家船泊管理公司占到59%权重，而造船、航运、融资租赁，这些上下游行业的风险传递一直迅疾。或许，航运板块之于大新华物流，乃至对于一心要在2015年打造1万亿超级资产规模的海航集团，只是大拇指上的血口，但，右弦水下五六米处只一张桌子宽度的撕裂，之于260米长、28米宽、11层楼高的泰坦尼克又何尝不是？更何况，在2008年金融危机爆发初期一直进行反周期扩张，以至成立所谓“捕捉市场机遇专项小组”的海航集团主体，负债率也高达逾70%。

　　一边是10.5亿美元成功收购GE旗下全球第五大集装箱租赁公司SEACO，40亿和28亿竞购西班牙NH酒店股份及安曼酒店集团，甚至不惜开罪志在必得的平安集团以50亿竞购上海家化；一边是由25家成员公司组成的海航商业，以175亿资产规模只交出年几千万利润的难堪业绩单。海航一直是外界眼中中国最具收购野心的企业集团，但打包收购而来的企业业绩却乏善可陈，就算是一度看好一年净利3.8亿的金海重工，也因外部环境变化不断推延上市时间。

　　据称，近期陈氏亲自操刀，已将2年内扩张3倍至550家的下属公司拦腰砍去41%，短短4个月关停并转230家公司的背后，是3000亿规模的投资收缩。

　　整肃大新华物流管理层也好，裁撤盈利能力不佳的子公司也罢，都是海航集团的紧急止血动作。当年，只因比设计底线多出一个密封仓而被摧毁，泰坦尼克号最终没有逃脱沉没的命运。或许陈峰不至于此，但无论如何，在未来再多备几副望远镜总没错。