青啤三得利合资欲抗衡雪花 华东市场格局生变

　　合作成立两家公司各持股50%

　　继华润雪花(下简称“雪花”)收购上海亚太之后，华东啤酒格局再有新变化。近日，青岛啤酒(下简称“青啤”)宣布，与三得利(中国)投资有限公司(下简称“三得利”)签订合作协议，双方将各自在上海市及江苏省全域的目标子公司的资产和业务重组整合到两家的合资公司，包括一家事业合资公司和一家销售合资公司，各自持股50%。在业界看来，三得利在上海有近三成的市场份额，但由于没有较强的市场手段，这两年都在亏损，与熟悉中国市场的青啤合作，可以达到利益最大化，但有着日资背景的三得利如何能与青啤在文化差异下实现共赢也是业界所担忧的。

　　■新快报记者 陈福香 实习生林晓红

　　华东市场格局再生变

　　去年7月，华润雪花啤酒有限公司与喜力亚太(中国)有限公司达成协议，收购喜力亚太持有江苏大富豪啤酒有限公司49%股权及上海亚太啤酒有限公司100%股权。收购的总现金代价约为人民币8.70亿元。

　　在此之前，雪花已经是江苏市场的领导者，通过收购上海亚太，雪花巩固了在上海的地位，“雪花目前在上海市场与三得利的差距不大。”《啤酒市场》主编屈敬满告诉新快报记者。

　　而青啤的公告显示，该公司与三得利中国将各自在上海市及江苏省全域的目标子公司的资产和业务重组整合到两家合资公司，包括一家事业合资公司和一家销售合资公司。

　　其中，事业公司以青岛啤酒的全资附属公司松江公司作为平台，并由该公司以13.36亿元受让三得利中国下属的三得利上海、昆山、江苏、三得利光明等公司相关事业目标公司股权，另外，三得利中国向松江公司现金增资13.5亿元，取得该公司50%股权，而青岛啤酒将向松江公司提供13.4亿委托贷款，用于支付上述股权收购款项。而销售合资公司则是青岛啤酒与三得利各自以现金1000万出资成立，主要负责双方在上海市及江苏省全域整合后的所有啤酒业务的营销企划、销售、物流、供求、销售服务以及促销广告等事项，将销售三得利及青啤包括啤酒、饮料等产品。两家合资公司中青岛啤酒和三得利各占50%股权。

　　实际上，通过合资企业，青啤可以有效利用三得利在上海的渠道，进而以更小的代价深耕上海市场，而三得利也能期望借此扭转亏损的局面。“受到激烈的市场竞争影响，三得利在华啤酒业务不是很畅顺，但他们也不甘心就此退出，合资或是更好的选择。”在屈敬满看来，合作效应暂时不好预估。

　　按照屈敬满的分析，在青啤和三得利合作后，不但能省却竞争费用，且青岛与三得利的市场份额已经超过40%，完全有能力与雪花竞争，不过，在江苏市场还是难以突破雪花稳固的市场地位。

　　协同效应待观察

　　从表面上看，青啤与三得利的合作是双赢，但业界也存在不同声音。三得利中国是由日本三得利株式会社在华投资设立的外商独资企业，其占据了上海啤酒市场的龙头地位，但盈利情况却并不乐观。按照青岛啤酒披露的公告，截止2011年，拟进入与青岛啤酒合资公司的三得利中国的多家子公司均处于亏损状态。

　　“三得利之所以发展得不好，有一个很重要的原因就是不熟悉中国的啤酒市场。”资深啤酒业人士张枫(化名)分析。

　　张枫认为，中外合资也不是看起来那么美好，喜力与金威的合作就是一个很好的例子，最后喜力只能把金威的股权卖掉。

　　申银万国证券也指出，青啤在华东地区近三年销售额年复合增长率不到2%，且产品结构较低，2011年毛利率仅为25.9%，而华东地区由于人均消费量和消费水平较高，竞争尤为激烈，导致公司的相关营销费用率也比较高，合作后，两者间竞争而产生的费用将明显下降，未来也有助于青啤在华东地区品牌向上升级，但是两家不同文化背景的企业在生产、销售上最后的融合程度和利益分配效果还需要时间检验。