四大豪门获首批基金销售牌照 “两会”行情策略PK

　　每经记者 徐皓 支玉香 发自上海 深圳

　　近日，诺亚正行、众禄投顾、好买财富和东财顾问四家机构获得首批基金销售牌照，正式作为独立的第三方进入基金代销领域。

　　而对于基民而言，第三方基金销售机构的成立，不但在渠道方面方便了基民购买，而且从财富管理的角度而言，也可以从这些机构中得到更多的服务。

　　在“两会”即将到来之时，这些代销机构的业务进展如何，对于两会期间市场的行情有什么看法，对投资者的“投基策略”又有何自己的独家见解？

　　诺亚正行：筛选持续而稳定的基金投资

　　每经记者 徐皓 发自上海

　　在首批取得牌照的四家第三方销售公司中，诺亚正行的客户资源以及累积的投顾经验可以说最为丰富。毫无疑问，诺亚财富既有的3095名活跃客户无疑是诺亚正行投入这个行业最有利的一张牌。

　　瞄准高净值客户

　　诺亚正行由诺亚财富的创始人股东之一章嘉玉“领队”担任CEO，并从银华基金挖来市场总监赵乐峰担任负责业务发展和客户服务的副总裁。两位高管均在资产管理行业从业超20年。

　　诺亚正行很清晰地将公司的目标人群定位为中高净值人群，这与诺亚财富一直以来的主要客户群一脉相承。诺亚财富近期发布的2011年度财报披露，2011年公司的活跃客户达到3095人，同比增长了89.8%，每位客户去年的平均交易额达到730万元。而这些坐拥大量财富的客户此前通过诺亚财富的投资主要集中在信托和私募股权基金产品，诺亚正行无疑将首先开发这部分既有资源。

　　事实上，在开展业务之前，诺亚已经对老客户进行过包括问卷和面对面的市场调研。“70%的客人表示，他们是愿意投资二级市场基金的。”同时，调研结果也显示，这些高净值客户想要的并不是 “第一名”的基金，而是持续和稳定的产品。而与外界普遍认为的不同是，这些投资人也并不苛求绝对收益，“我们的客户是愿意通过不同的配置来分散风险的，所有并不会要求每一类配置都是不赔钱的。”

　　“可以看到，现在的投资人已经很成熟了，他是愿意进行长期投资的”章嘉玉表示，“而我们第三方销售一个很重要的责任就是帮忙客人怎么样在长期投资的过程中克服情绪波动而作出理性的抉择。”

　　筛选持续稳定的基金

　　据了解，在申设牌照的筹备期间，诺亚正行的团队已经模拟运营一年。研究部门在综合了几家外部机构的定量定性分析方法，形成一套筛选基金的方案——首先从市场上1100多只基金中，挑选至少有三年投资业绩的400多只，再通过四种定量分析方法，精选了50只基金。“对于这些基金，我们挨个上门拜访基金公司、投研人员，形成调研报告。最后精选出不超过20只产品。”章嘉玉表示，目前所有精选出的基金都已经在近期完成了实地调研的步骤。同时，她透露，这些基金并非集中在大型基金公司中。

　　针对中高净值人群为主的客户，诺亚正行目前采取了 “线下开户+线上交易”的模式，“希望能够面对面了解客户的需求，再通过我们的基金筛选把合适的产品推荐给他。同时也可能根据他们的需要，向一些基金公司定制一些特征明显的专户产品。”

　　作为第三方销售机构，诺亚正行的收费模式也同银行等传统渠道一样对投资者收取申购赎回费以及对基金公司收取佣金。

　　对于佣金分成的比例，章嘉玉并未透露具体细节，她表明的态度是：“我们不会要求‘天价’，不会让基金公司血本无归，这是不合理的。一个健全的行业应该是各方参与者共赢的局面。”她同时表示，按照海外的通行情况，一般的分成比例在40%～60%之间。

　　而在基金支付渠道方面，诺亚正行目前并未与第三方支付公司合作，通过诺亚正行开户交易的客户将通过民生银行的渠道进行支付。在章嘉玉看来，第三方支付公司作为支付通路按基金交易规模的收费的模式并不完全合理。

　　对于盈利的目标，诺亚正行似乎并没有很急迫的姿态，虽然张嘉玉坦言，基金第三方销售一开始就是烧钱，“我们一年办公以及人力的成本基本就要花掉几百万上千万元，资本金可能一两年就烧完了。这就需要你想清楚真正想做什么，而不是一开始就想到赚钱。”

　　而按照市场的普遍测算，第三方销售机构达到盈亏平衡，销售基金保有量应该在20亿元～30亿元左右。

　　众禄投顾：调整为稳健偏积极的策略

　　每经记者 支玉香 发自深圳

　　2007年，众禄基金开创了行业之最，依托华泰联合证券的交易平台、深圳发展银行的在线鉴权支付系统，开始进行独立基金销售机构业务模式的探索，摸索出一套较为成熟的业务流程与历经实战检验的基金专业服务体系。

　　拿到基金销售资格的众禄基金准备充分，而今众禄投顾投资总监陈龙告诉《每日经济新闻》记者，保守估计上半年应该可以正式发售，争取走在行业前面。

　　基金销售先行者

　　众禄投顾由联合证券基金销售创新平台演变而成，原为华泰联合证券子公司，现为员工持股，注册资本2000万元。

　　众禄投顾一直致力于成为独立基金销售机构，2006年3月就将国外先进的网上基金超市模式引入国内，推出国内首个一站式基金投资理财网上服务平台——基金买卖网，将基金理财服务与电子商务有效结合；2007年，在证监会基金部的鼓励下，开始进行独立基金销售机构业务模式的探索。

　　“那时候是和深发展银行合作，本身就处于探索阶段，所以我们并未做大量宣传，”众禄投顾投资总监陈龙告诉《每日经济新闻》记者。

　　“当年，2008年我们的客户基本上没有亏多少钱，大盘在5000点的时候，我们建议投资者将手中基金换成货币基金等其他固定收益类产品，”陈龙在回忆过往经验时告诉记者。

　　目前众禄投顾的研究团队十多个人，如果政策允许的话，众禄投顾同样也会发展FOF。

　　与之同时，陈龙告诉记者，多家创投和众禄投顾接触，对其深感兴趣。

　　打低价牌

　　“我们众禄的目标是希望服务最专业、价格最低、最安全、最便捷，”陈龙告诉记者。

　　在谈到价格最低时，陈龙向记者解释，众禄基金收取的申购费用将是最便宜的价格，申购费会打折，将是行业最低的费率。

　　众禄基金的收入来源将仍旧是申购费和尾随佣金，而是否另收服务费还要看客户的实际情况，能否接受这一模式。

　　至于何时正式卖基金，陈龙则告诉《每日经济新闻》记者，还要看和基金公司的签约、谈判速度，支付渠道打通等，我们想要覆盖公募基金90%的资产规模，同时希望尽量拓展支付渠道。目前支付渠道分两条腿走路，一是直接和银行谈，一个是和第三方支付渠道谈，这样就方便更多的客户支付。

　　有关安全性，陈龙则向记者介绍，众禄基金是这批四家拿到牌照的机构中唯一的一家争取到工行为主监管银行的，众禄早在几年之间开始研究、建立一套资金监管模式，这套模式现在来说最为严格的模式，一旦投资者在众禄投顾购买基金出现了资金安全性的问题，工行会负连带责任。

　　“我们保守估计，上半年可以准备完毕发售基金，至于盈利的话第一年很难，第二年则要看市场行情，第三年盈利的可能性大一点，”陈龙最后向记者介绍。

　　短线回调风险增加

　　众禄基金研究中心认为，尽管大盘在连续7周反弹之后，短线回调整理的风险增加，但反弹动能依然充分，并且存在中期走强的可能。

　　众禄基金建议调整为稳健偏积极的策略，偏股型基金保持中等偏上仓位，投资者可在控制风险的基础上，关注灵活、稳健、选股能力强的基金。债券基金方面，当前，宏观经济已逐步迈入衰退中后期，从基本面和政策面来看，经济增速下滑趋势明显、通胀高峰已过。随着通胀下行趋势逐渐确立，央行紧缩的政策转为中性，乃至于进一步放松，逐步下调存款准备金率以及降息或难以逆转，中长期流动性将大为改善，这些因素都有利于债券市场向好，债券类资产正处于较有利的投资环境。众禄基金建议投资者关注鹏华丰收、广发强债债券、华夏现金增利等固定收益类产品。

　　好买基金：建议增加防御类基金

　　每经记者 支玉香 发自深圳

　　五年磨一剑，好买基金终于在近期拿到了第三方独立基金销售牌照，“目前已经和30家～40家基金公司达成协议，差不多2个月后，投资者即可在好买基金购买基金产品。”好买基金CEO杨文斌在接受 《每日经济新闻》记者采访时说。

　　百人投研团队

　　本次获得基金销售资格的为好买基金旗下的子公司好买财富。而好买基金从2007年创立以来，就一直以第三方基金销售公司为发展目标，并对此进行了大量的准备工作。

　　2011年8月，根据法规的要求，好买设立了专注于公募基金销售的全资子公司“好买财富”。好买财富注册资本2000万元，现有员工近100名，专注于公募基金的研究和销售服务。

　　杨文斌告诉记者，目前在国内银行代销占基金销售近90%的市场份额，而在英美等金融业发达国家，第三方机构占据基金销售市场主导地位，拥有60%以上的市场份额。相较于银行的传统销售模式，好买财富将不仅仅扮演交易通道的角色，还应该寻找差异化的角色定位，尤其在资产配置、基金优选和FOF产品创造上形成独特的专业优势，才有望在基金销售市场中通过差异化竞争获得一席之地。

　　“在中国，并不缺少基金的销售通道，缺少的是专业的基金服务”，杨文斌表示。

　　2到3年盈利

　　杨文斌在接受《每日经济新闻》记者采访时称，目前仍旧在和基金公司沟通，大多数基金公司均和好买已经接洽过，签订了合作协议的基金公司大约30家～40家。

　　目前好买基金仍旧在准备新基金发售工作，支付渠道还是希望和银行、第三方支付公司合作，所有程序走完还需要时间，预计两个月后可以正式发售公募产品。

　　杨文斌之前在接受记者采访时认为，第三方基金销售公司要达到大约30亿销售规模才能实现盈利，而好买要实现盈利则需要两三年的时间。

　　反弹进入后半段

　　回顾2月份行情，好买基金认为，在看好整个一季度行情的背景之下，2300点政策底的态势明显，就算下跌，空间也不大。市场的行情主要还是看宏观政策放松的速度和节奏。

　　在基金的投资上，看重投资灵活，注重趋势的基金经理。展望3月份，好买基金认为，反弹行情短期内仍有动能，但高度并不太乐观，虽然站上半年线，但在年线处的压力还是很大，两者相距的空间不到7%，综合来看，反弹将延续，但可能已经进入后半段。好买基金不认为已经迎来一个趋势性的行情，在这个判断的前提下，认为在反弹充分之后，可以逐步获利了结，在组合的构建上，建议增加防御类的基金。

　　东方财富：业务尚未开展

　　每经记者 徐皓 发展上海

　　东方财富网作为门户财经网站，旗下取得第三方基金销售牌照的子公司东财投顾无疑是首批获批机构中受众群最广泛的一家。但如何将网站用户转化为客户则同样是一个难题，相比另外三家机构，东方财富网是唯一缺乏对基金等理财产品的投资研究以及销售经验的公司。

　　东财投顾相关业务由东方财富网创始人股东之一的陶涛负责。陶涛日前接受媒体采访时表示，公司的核心竞争力在于行业领先的用户数量。国泰君安证券研究报告显示，东方财富的财经门户网站东方财富网流量在Alexa的全球排名为457位、中国国内排名83位。“旗下产品中股吧较有特色，用户粘性也很大。”

　　而对于具体的业务发展情况，据东方财富网内部人士表示，东方财富的基金第三方销售业务将依托旗下“天天基金网”，目前东财投顾也准备更名为上海天天基金销售有限公司。

　　“现在后台都搭建好了，团队分工也完成，但最终的策略方案还没有定下来，老板还没有拍板。”另一位东方财富网人士也证实，“业务还没有开展，可能还有一段时间。”

　　而天天基金网上已经设置了“基金导购”的相关模块，有一些简单的基金产品信息和分类，但记者尚未在网站上看到有基金开户和交易的端口。

　　国泰君安研究报告认为：“财经门户网站的大流量对公司基金销售的推广有积极的正面作用。但目前东方财富股吧的价值尚未得到充分的引导和利用，而财经门户到投资咨询服务也有较大的鸿沟；公司未来若能将用户流量有效引导与开发，会对公司的基金销售业务形成较大阻力。”