机构一季度密集调研招商地产社保减持基金换防

　　每经记者 李娜

　　自3月底以来，地产股掀起了一轮上涨行情。尽管地产股的走势呈现结构性特点，但目前区间涨幅超过30%的个股并不在少数。

　　一季度期间，公募基金看好地产股现阶段投资价值的声音不断响起。在很多投研人士看来，虽然政府对地产的调控政策仍不见松，不过调整两年多，股价压抑很久，估值很便宜，“也该涨了”。在另一边，大部分基金人士认为，房地产股长期投资价值不显著，但是短期来看，仍有希望获取不错的收益。

　　18日，四大地产股之一的招商地产发布一季报，基金和机构进进出出。值得注意的是，一季报显示基金调研的行动十分密集。

　　基金频频光顾招商地产

　　招商地产发布的一季报显示，今年前3个月，招商地产先后迎来了27批次的机构调研。1月11日，UBS瑞银调研招商地产，1月底东方证券和瑞信方正和招商地产进行了电话沟通。

　　2月9日是基金等机构调研招商地产最密集的一天。当日国泰君安、华夏基金、中银基金、嘉实基金、银华基金、汇添富基金、中金资管等前往实地调研，中金和汉伦基金进行电话沟通。在3月19日至3月22日，又有上海金厉投资、嘉实基金进行多地的实地调研。

　　从基金调研频率来看，华夏基金前后有3次实地调研，而嘉实基金的实地调研次数则是达到4次。QFII中的高瓴资本、opendoor/BNP（巴黎证券）、Ugfound等多家机构对招商地产进行实地调研或者是电话沟通。

　　基金大“换防”

　　和基金频频光顾上市公司不同的是，招商地产的季报显示，前十大流通股股东较去年四季度末，呈现出基金大换防的格局。

　　季报显示，全国社保一零二组合持有1570万股，较上一季度末减持773.64万股。向来喜欢配置地产股的富国天瑞强势地区精选，也在一季度期间小幅减持310万股，持有数量下降至1400万股。中国人民人寿保险股份有限公司－分红－个险分红持股数量略微下降。上投中国优势、诺安价值增长、易方达价值成长和QFII中的BOCISECURITIESLIMITED都出现了明显减持，退出前十大流通股股东行列。

　　相反，交银施罗德成长基金一季度期间增持至1533.87万股，新进成为公司第二大流通股股东。广发小盘成长、银华道琼斯88精选易方达深100、基金科瑞和交银施罗德蓝筹股票基金也都新进成为前十大流通股股东。与此同时，招商地产今年一季度净利4.3亿元，同比降逾两成。

　　《每日经济新闻》记者统计显示，截至目前莱茵置业、陆家嘴、南国置业等地产股也发布了一季报。

　　莱茵置业的一季报显示基金出现了明显减持。去年四季度末，华商领先企业持有2249.39万股，目前仅剩下1000万股。原本持股数量就不多的新华优选成长，也同样进行了大幅减持，退出前十大流通股股东行列。此前深交所的数据显示，2月3日，莱茵置业四位高管通过二级市场总计增持29.52万股，却依然没有提振基金对公司的信心。

　　流通盘不足2.5亿股的顺发恒业，却意外得到了基金的青睐。根据其发布的季报显示，一季度期间，基金大举进驻，嘉实基金价值优势、大摩资源优选和招商核心价值三只基金都在一季度开驻，分别持有637.22万股、589.54万股和200万股。

　　地产股中的南国置业则颇受罗伟广掌管的新价值系列阳光私募产品的重视。公开信息表明，截至一季度末，共有新价值成长一期，新价值2期。新价值1期和新价值8号4只产品进入该股的前十大流通股股东，持有数量总计2370.81万股，占公司流通股股本总数的9.75%。由于此前罗伟广持有产品多具有题材概念，新价值系列产品共同现身，也让该股似乎更有看头。南国置业预计2012年上半年的净利润比上年同期增长30%～50%。

　　此外，此前受到基金冷落的绿景控股，诺德优选30在一季度进驻并持有160多万股。华夏盛世精选和华安行业轮动分别购入了少量的合肥城建。而上海地产股陆家嘴在一季度期间股东名单却依然保持稳定。

　　地产股“进退皆可”

　　重回半年线的沪深A股近期涨跌互现震荡不断，而地产股持续走强。地产股的投资价值也自去年12月以来，被公募基金经常提起。

　　博时基金经理孙占军就曾表示，通过总理在此前表态的细节，可以看到“巩固”一词说明政府对现在的调控结果是认可的，政府在对前期政策保持延续性的同时，有转向和放松的迹象，对于货币政策更是强调要注重实体经济需求。房地产市场经历了2年的政策压制，未来放松的大方向基本可以确定。比较而言，由于利空消息持续打击，房地产板块股票的估值已经较低，而房地产价格调整有限仍处于高位。因此，房地产股票的投资价值优于房地产本身。

　　申万菱信基金也认为，短期市场走势虽不明朗，不过仍有结构性机会可以把握。除了白酒、环保外，地产行业3月城市日均成交面积和环比上升40%左右，同比增速从-28%上升至44%，地产销售的底部或已出现。

　　沪上某基金公司的基金经理告诉《每日经济新闻》记者：“在我看来，地产股最大的投资价值在于”进可攻、退可守“的优势。如果货币政策放松，金融、地产股等早周期行业自然是受益者。即使市场扭头下跌，低估值的地产股也是抵御市场结构性风险的不错选择。”