毛利率不到7% 无纺布壁纸原纸能否成齐峰股份新增长点

　　曾剑 每经记者 许金民

　　俗话说，山重水复疑无路，柳暗花明又一村，齐峰股份2011年年报很好地诠释了这一意境。

　　“柳暗”，指的是其净利润同比下降近五成。齐峰股份（002521，收盘价13.95元）2011年年报显示，由于主要原材料价格大幅上涨，公司的经营效益出现下降。2011年实现营业收入15.78亿元，同比增长16.6%；净利润仅为7819.6万元，同比大幅下降46.80%。

　　“花明”，则指在无纺布壁纸原纸上的技术突破。齐峰股份在技术研发上取得了突破，成功研发出了无纺布壁纸原纸。

　　对此，齐峰股份表示，自2011年8月推向市场以来，该产品供不应求。仅在12月份就销售120多吨，市场潜力巨大，正筹备扩大生产规模。该产品的成功上市，将进一步提高齐峰股份在特种纸、新材料领域的地位，增强公司的核心竞争力。

　　不过，记者发现，公司该产品2011年的营业收入仅为868.49万元，但营业成本高达810.72万元，占营业收入的比重高达93.4%，毛利率仅为6.65%，远远低于其他原纸产品。

　　那么，何谓无纺布壁纸原纸？它真的能成为公司下一个利润增长点吗？对此，《每日经济新闻》记者进行了调查。

　　无纺布壁纸优势凸显

　　通常，民众在装修时会选择胶面PVC壁纸、纯纸壁纸等传统壁纸。不过，近年来一种新型材质壁纸开始悄然流行。这就是以棉和麻为主要材质的无纺布壁纸，其基材就是无纺布壁纸原纸。对此，齐峰股份表示，以无纺布壁纸原纸为基材，壁纸具有绿色环保、透气性好、适印性强、尺寸稳定性好的特性。

　　光大证券一位不愿具名的分析师向《每日经济新闻》记者表示，由于无纺布壁纸用布艺制作的造型更有凹凸感，也更容易体现个性化。因此，这种壁纸在欧美的普及程度很高，占比达70%，在日本市场更是达到了80%左右。

　　然而，在国内市场上，无纺布壁纸只是万花丛中的一只小花朵。资料显示，除无纺布壁纸外，按基材材质分类的有：纸基，此类壁纸采用优质疏伐木所制成的木浆纸为基材，然后在纸基上复合各种材料。因生产工艺成熟，国内外许多壁纸厂家都采用纸基为壁纸基材。玻璃纤维基，是一种性能优异的无机非金属材料，主要特点是防腐、防潮、隔热、吸声等，但是玻璃纤维对皮肤和呼吸道会产生刺激性，目前只有极少厂家仍采用此种材料。布基，此类壁纸以纺织布作为基材，生产过程一般以棉纤维或合成纤维制成经纬线，在表面喷涂PVC糊状树脂或粘贴PVC面层，然后再进行常规印刷和压花。这类壁纸虽然性能优异，但是成本较高，常用于星级宾馆、写字楼等工程。

　　按表面覆盖物来分类，可以分为纯纸壁纸、PVC壁纸、天然织物壁纸、金属质感壁纸、特殊材料壁纸等。

　　同传统壁纸相比，无纺布壁纸在单层无纺布和双层无纺布这两类无纺材料表面直接印刷，直接在其表面压花、印花、或压印花。无纺布壁纸色泽柔和、手感柔软、透气性和抗撕扯性好，并有良好的空间稳定性（即抗涨缩性能）；施工时对墙面的要求不高，使用寿命很长，并且在二次装修时可以将整张壁纸撕揭下来而不会损害墙体，这些特点是传统壁纸所不具备的。

　　公司未来将大力推广

　　无纺布壁纸优点良多，那是不是一定会畅销？从目前的数据来看，有一定的市场空间，但较为有限。数据显示，国内现有壁纸市场的规模为40万~50万吨，其中无纺布壁纸占比仅为10%，约为4万~5万吨。

　　价格上的差距似乎是当前制约其发展的因素，资料显示，国内的普通壁纸均价在100元/卷（约5.3平方米）以下，进口无纺布壁纸的价格低的也要300多元/卷，价位高的能达到千元/卷，档次更高一点的壁纸，甚至要几千元/卷。因此，除非是高端消费者，普通消费者恐怕很难承受这样的价格。

　　由此计算，在100多平方米的房间里，如果大面积使用无纺布墙纸，要花费2万~3万元。而如果选择使用普通壁纸，只需要几千元钱。因此，对大多数消费者来说，大面积使用无纺壁纸并不是“明智选择”。

　　对此，齐峰股份宣传科丁科长向《每日经济新闻》记者表示，作为墙纸中的高档产品，无纺布壁纸的价格高一点是必然的。公司无纺布壁纸原纸的销售价格大概在2.6万元/吨，而普通PVC壁纸原纸的价格大约为6千元/吨。价格上的差异不是问题，因为市场对高端壁纸的需求始终存在。4万~5万吨的规模其实已经很不错了，毕竟国内能生产无纺布壁纸原纸的企业并不多，整个市场是处于供小于求的状况。

　　上述光大证券分析师也表示，无纺布壁纸原纸的行业门槛较高，齐峰股份是国内能做无纺布壁纸原纸的两家上市公司之一，另外一家是凯恩股份（002012，收盘价11.98元）。此外，在浙江地区有部分小工厂能做，但是质量上有差距。他表示，由于现在社会对居住环境舒适度、环保等问题的关注，无纺布壁纸未来将受到青睐。

　　但是，国内民众对无纺布壁纸还缺少认知。《每日经济新闻》记者在走访一些墙纸供应商时也发现，许多商家都不主张使用此类壁纸，更有甚者根本不了解无纺布壁纸。

　　某韩国进口墙纸供应商表示，由于长期的消费习惯，以及对无纺布壁纸的认知度并不高，目前国内市场仍是以胶面PVC壁纸为主。因为价格方面等原因，商家在销售时也是建议客户购买普通壁纸。

　　齐峰股份当前就面临市场推广方面的问题，齐峰股份证券部一位女士表示，公司目前只有一条无纺布壁纸的生产线，产能可以达到甚至超过3000吨，但月销量大概在200吨，产能没能充分利用。

　　上述分析师认为，无纺布壁纸原纸是齐峰股份坚持走蓝海战略的体现，其不仅能有效提升公司的盈利水平，也能进一步弱化公司业绩与钛白粉价格走势之间的关系，降低经营性风险。随着该产品逐渐打开销路，毛利率有望超过30%。