海大集团业绩连年增长 微生态制剂有望成未来亮点

　　唐强 每经记者 李智

　　良好的业绩是支撑个股股价走强的坚实基础，但事实上，A股上市公司能够长久保持高速增长的少之又少。

　　早在2009年就登陆A股市场的海大集团（002311，收盘价20.58元），无疑具有白马股之相。公司上市至今，业绩每年都保持高增长势头，2011年海大集团营业收入同比增长55%，净利润增长63%。

　　海大集团的核心竞争力在于 “技术+服务”的经营模式。海大集团工作人员告诉《每日经济新闻》记者，公司自成立初期就十分注重产品的售后服务，“技术+商业”的经营模式市场反应良好。

　　此外，子公司清远海贝生物技术有限公司从事饲料添加剂、微生态制剂生产销售，该产品在市场上供不应求，2011年已在鄂州筹建新公司扩大产能，未来有望成为公司增长亮点。

　　净利润同比增长63％

　　随着CPI的高企，在2011年里猪肉等生活必需品价格异军突起。在农牧产品价格飙涨的背景下，相关产业链大获其利。

　　以饲料研发、生产和销售为主营业务的海大集团去年获益匪浅。4月18日，海大集团披露了2011年年度报告，去年实现营业收入119.76亿元，同比增长超过55%；净利润也创下3.4亿元的新高，同比增长63%。

　　《每日经济新闻》记者发现，海大集团实现如此靓丽的业绩并非偶然，公司自2009年上市以来就一直保持高速增长势头。2009年~2011年期间，海大集团净利润增长率分别为18.76%、36.03%和63.03%。从销量方面来看，海大集团2011年完成饲料销量339万吨，其中水产配合饲料销量159万吨，畜禽配合饲料销量179万吨，分别比上年同期增长42%、50%、30%；饲料毛利率达8.92%，比上年增加0.6个百分点。

　　与此同时，海大集团的产量也随之大幅提升。公司董秘办黄姓工作人员告诉记者，2006年公司饲料产能仅为122万吨，截至2011年年末产能已达到590万吨，2011年新建投产的有200万吨，产能的有效扩张有利于完善在全国市场上的布局，并对公司的稳定发展提供支撑。

　　加码技术投入

　　海大集团上市以来一直保持着稳健的增长势头，究竟有什么秘诀？

　　某行业分析师对记者表示，就饲料行业而言，2011年全国饲料产量1.686亿吨，同比增长4.1%，而实际需求量却低于产量，属于供过于求的局面。但近年来，由于养殖业走向规模化，工业饲料覆盖率提高，饲料行业总量随之增长。由于肉类产品价格、大宗原材料等的波动，行业的规模门槛也在不断提高。在此背景下，小企业步履维艰，行业内企业数量快速下降，2010年末我国饲料加工企业数量为10843家，比2007年底累计减少4500家，行业正从“极度分散”向“适度集中”发展。

　　海大集团上述工作人员表示，由于上述原因，公司一直朝着规模化方向发展。除饲料产能持续放大外，海大集团去年投入研发资金1.1亿元，同比增长121.41%，研发投入金额超过当期利润总额的20%；同时研发团队已经扩充到668人，比去年增加361人。

　　投入的加大，使得公司在苗种、养殖模式、饲料添加剂技术、微生态制剂等方面都取得技术积累，产品市场竞争力、盈利能力等都得到提升。

　　营销提升销售

　　科研技术的投入使得产品有了质量的保障，而业绩的提升还需要营销策略的协助。

　　上述分析师告诉记者，海大集团的高速成长还得益于“技术+服务”的经营模式。公司在创立之初，就开始全面为养殖户提供解决方案，提供整个养殖流程的技术服务，使得其饲料产品得到快速推广。

　　海大集团认为，饲料行业原本只是简单的加工制造业，但是该行业毛利率太低，仅通过基本产品的销售，根本无法保障持续增长，所以只有积极推进苗种、微生态业务的发展，从产业链上增强对养殖户的服务，让养殖户成为市场上盈利能力最强的群体，才能使企业得到市场的认可。因而海大集团实施“技术+服务”的经营模式，公司的竞争策略是追求养殖户的价值最大化上，并转型为生产与服务并举的复合型企业，提升公司附加值。

　　多重因素制约发展

　　尽管海大集团每年都能实现高速增长，但公司同样面临着众多不确定的风险因素，生产成本的逐年上涨便是一项不可回避的难题。

　　“当前市场竞争异常激烈，原料、人力、运输等综合生产成本全面上涨。”海大集团工作人员表示，玉米在畜禽饲料中占比最大，其价格的上扬不可避免地导致饲料成本增加。其次，人力成本的普遍上升同样给饲料加工企业带来新的挑战。此外，运输成本的持续上升，也给高周转、高销量的饲料企业带来较大的成本增加。2011年，玉米价格屡创历史新高，全年徘徊在2100元~2500元/吨区间。鱼粉的价格从几年前的3000元/吨飙涨至最近的8700元/吨。

　　该工作人员还指出，农牧产品的市场价格波动也直接影响着养殖户的参与热情。2011年受益于农业品价格持续上升，全年养殖热情不退，饲料市场需求有所上升。但饲料行业也有淡旺季之分，海大全年产能利用率为60%，公司并不能十分准确地预测出未来的市场情况。

　　微生态制剂毛利较高

　　“在1~2年内，海大集团业绩增长能够得到保障，但仅靠传统的饲料销售难以维系长久的发展，积极拓展附加值更高的产品才是王道。”西南证券分析师告诉记者。

　　民生证券认为，海大集团子公司清远海贝生物技术有限公司主要从事饲料添加剂、微生态制剂的生产销售，其生产的饲料添加剂主要用来生产水产预混料。

　　2011年，公司微生态制剂产品销售收入达9936万元，同比增长133%。该产品连续多年保持高速增长，且毛利率保持50%左右。另外，公司全年虾苗生产销售120亿尾，同比增长110%，毛利率也达到了30%~40%，远高于饲料销售的8.92%。这两块业务可以为公司业绩提供较大的弹性，微生态制剂也有望成公司未来亮点。

　　鉴于市场实际需求以及毛利率较高的情况，海大集团将加大对种子业务微生态制剂的投入，并补充产能。不过，上述工作人员也提醒，微生态制剂在海大所占比重太小，该业务仍属于推广阶段，未来市场需求能否继续保持旺盛，尚不得而知。