沈建光：人民币本币优势为中国企业融资提供机遇

　　新浪金麒麟论坛今日在北京柏悦酒店召开，本次论坛主题是：中国经济的全球机会。瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在分论坛上表示，人民币本币的优势为我们中国金融业在全球的发展提供了非常好的机遇。

　　沈建光说，回顾过去十年，我们的金融界其实发生了非常非常巨大的改进和变化。

　　我记得，十年前有一个非常里程碑的事情，就是中国加入世界贸易组织，那时候谈论金融问题主要是担心害怕，就是大家都担心入世之后，中国的金融业、农业和汽车业就会受到全球的冲击，感到好像灭顶之灾就要来了。过去十年当中做了很多的改革，其实最后的结果，是中国金融界发生了巨大的变化，现在十大银行当中，我们的资产是最大的九个，而且盈利最高，而且整个十年，整个金融业发生了巨大的变化以及可以说焕然一新，成为经济增长重要的支柱，在全球也起到举足轻重的作用。给我们今后的十年提供了很好的借鉴。看我们如何应对今后的挑战。

　　第一，今后十年，我认为应对两大深刻的变化，一是欧债、美债、全球经济现在正在进行深刻的调整，其实是世界经济从过去几年的失衡走向再平衡的过程，这个过程是非常痛苦的，美国已经滞胀，欧洲陷入欧债危机不能自拔。一方面海外生存环境发生变化，另一方面内部我们也在面临非常深刻的转型，就是从外向型转向内需为主的经济发展模式，以出口制造业为主转到服务型，特别金融在其中起到深刻的作用，这转型的过程是伴随着我们今后十年的主要特征。这当中还有人民币国际化，走向可兑换货币，走向储备货币的过程，这是一个非常重要的特征。

　　今天上午周小川行长的讲话是非常精彩的，他主要讲的是我们国际收支的变化，这里其实深刻体现了今后十年的两大趋势，一是欧美经济面临很深刻的调整，它不可能像中国提供这么大的市场；二是国际收支，经常项目从顺差，10%的GDP今年将要下降2.6%，使储蓄和投资平衡发生变化，内需越来越成为一个主要的支柱。在这个过程当中，我们来谈对以后金融业的影响。

　　对中国今后十年的发展提供了千载难逢的机遇。刚才周总谈到，我们现在保险业只是印度的水平，还有在谈过度金融发展，次贷等很多问题，其实我们正处于金融业刚刚深入，很多产品还没有创新，需要继续创新的阶段，不能简单地看到欧美金融业出了大的问题我们就因噎废食，其实应该看到这是我们最大最好的发展机遇期。

　　这几年一个重要的发展事项是，沿海的制造业都在内迁，从富士康这个最著名的例子看把厂都迁到重庆、河南，那么沿海做什么？现在沿海地区，包括上海、深圳、北京，其实这个战略都非常清晰，上海就是金融服务业作为一个发展的支柱，航运、物流这些对沿海地区来说也是一个金融服务业提升的迫切需要，进入一个发展的重要契机。而且中国的腹地这么大，沿海、内地还都在城市化进程，对沿海金融发展不光是自身的需求，也是对腹地，西部地区大开发，工业投资这些提供了很好的服务机会，这对中国来说是今后十年得天独厚的机遇。

　　第二，人民币国际化，随着人民币走出去，香港的离岸中心，在伦敦、新加坡最近步伐走得特别快，这也为我们金融业，特别是银行“走出去”创造了很好的条件，本着人民币本币的优势为我们中国金融业在全球的发展提供了非常好的机遇。

　　随着机遇的来临，挑战也是非常明显的，有两个非常重要的挑战：随着人民币要“走出去”，成为可兑换、储备货币，它当中是有要求的，要达到可兑换，其中的要求就是中国资本管制的开放，要求人民币境外流通，在境外离岸市场的建设，包括汇率制度要逐渐从盯住美元慢慢走向浮动，对利率市场化这些提出了很多的要求。这些对我们过去的金融界特别是银行在利率管制的，汇率比较固定的情况下的竞争环境、经营环境都会发生深刻的变化。怎么去准备，怎么去应对就变成我们一个重大的课题。

　　有些挑战并不是因为人民币国际化带来的，最近温州中小企业融资难，民间借贷、高利贷资金出现问题，我认为这里面最根本的一点是，中国也到了这个时候，需要对利率市场化做进一步改革的时候。我自己感觉到，现在温州等民间有很多融资问题，最根本的还是在于我们货币政策负利率，存款利率是管制的，一年定期存款利率最高3.5%是不能上浮的，但贷款利率是可以上浮的，民间从4倍变成高于4倍，成为高利贷。如果我们一味使用准备金率，把流动性卡得很紧，民间的借贷很高，但老百姓的存款利率因为是管制的，不能上浮，所以很多企业就愿意把钱放到民间高利贷，为了规避负利率的情况。这样的情况也导致现在很大的问题，所以今后自身的发展也是需要我们的利率慢慢地市场化。