“远见杯”二季度预测表明，经济将平稳增长，通胀仍将继续冲高，消费和净出口会有所反弹，但投资增长可能有所回落。继续加息和上调存款准备金率都是大概率事件。

　　本刊记者 廖宗魁／文

　　4月底，《证券市场周刊》就今年二季度和全年中国宏观经济指标，对35家国内外权威机构进行了预测调查。预测显示，二季度GDP同比将增长9.7%，与一季度增长持平。

　　同时，机构们预测全年GDP增长为9.6%，与一季度时的预测相同。 经济将平稳增长，从“三驾马车”角度看，机构们认为消费和净出口将有所反弹，而投资会略有下降。

　　预测显示，二季度社会消费品零售总额同比增长将升至17.3%，二季度将出现300多亿美元的顺差，投资增速将稍微下降至24.1%。消费困惑一季度社会消费品零售总额增长出现了大幅的下滑，仅同比增长16.3%，比机构预测的低了近3个百分点。

　　但一季度最终消费拉动了GDP增长5.9个百分点，比2010年高2个百分点。为什么在社会消费品零售总额增长下降的情况下，消费对GDP的拉动反而增大了？“这很可能是农村消费支出大幅增长的缘故。”北京航空航天大学任若恩教授告诉本刊记者。在城镇居民消费支出有所下降的情况下，今年一季度农村居民消费支出增长了15.6%，比2010年高9.6个百分点。

　　根据城镇居民和农村居民的消费比重，任若恩估计今年一季度整体消费增长为8.3%，比2010年高出2.7个百分点。一方面，农产品价格上涨使农民有所获益；另一方面，农民工的工资确实在增长。但任若恩对此还是有所疑虑，“如此短的时间内，农村居民消费支出出现如此巨大的反弹多少让人有些费解。如果农产品价格在二、三季度回落的话，农村居民消费恐怕难以持续。”他估计，二季度社会消费品零售总额增长将减少至15.8%。

　　通胀焦虑相对于经济的平稳，未来关注的焦点还是通胀。

　　机构们预测，二季度CPI同比增长将为5.2%，比一季度高了0.2个百分点，预计全年CPI增长4.7%，比年初时上调了0.2个百分点。鉴于通胀的压力仍在，机构们预计在二季度央行将会加息一次，同时认为之后存款准备金率还会有3次左右的上调。

　　不过，近期也出现了一些有利于通胀缓解的迹象。在2010年下半年政府多管齐下治理通胀政策的作用下，国内食品价格上涨开始得到控制，以蔬菜为代表的部分食品价格因季节性因素开始回落。

　　商务部重点监测的食用农产品价格连续四个星期小幅回落，特别是18种蔬菜平均批发价格连续四周回落后，累计降幅达到21.1%。值得注意的是，英国3月份通胀从之前的4.4%下降到了4%，其中拉下英国CPI的核心因素就是食品价格。

　　可见，食品价格在发达国家已经出现了一些回落的迹象。4

　　月份PMI购进价格指数比3月份下降了2.1个百分点，连续两个月出现下降。中金公司首席经济学家彭文生在报告中认为，由于PMI购进价格指数与PPI环比增速之间存在较强的相关性，预计4月份PPI将略微回落至7%。

　　此外，美联储已经发出了明确的信号，将在6月底如期结束第二轮量化宽松政策，这对全球大宗商品价格的上涨无疑会带来抑制作用。关键的担心可能还是来自于油价。

　　高盛已经发出了看空油价的信号，此次油价的大幅上涨背后的投机力量非常大，已经超过了2007年-2008年油价高峰期间的投机情况。但接受本刊调查的机构普遍认为，油价在二季度将会继续维持高位，预计二季度末WTI油价为117美元/桶。

　　预测机构 学术带头人 职务 GDP CPI 工业 投资 消费 出口 进口 利率

　　汇率安信证券 莫倩 高级宏观分析师 10.1 5.4 15.4 25.1 17.1 23.8 35.0 3.50 6.46

　　北京航空航天大学 任若恩 教授 9.4 5.2 15.8 23.0 15.8 24.5 37.9 3.50 6.30

　　北京领先国际金融资讯公司 董先安 首席经济学家 10.2 5.3 15.0 24.5 17.0 22.0 28.0 3.25 6.45

　　北京天则经济研究所 张曙光 教授 9.5 5.2 15.0 24.5 17.0 21.0 28.0 3.75 6.39

　　第一上海证券 项喜 经济分析员 9.8 5.1 14.0 24.5 17.8 24.0 28.0 3.50 6.47

　　电子科技大学 李耀 讲师 10.0 5.4 18.0 25.0 18.0 40.0 30.0 3.50 6.50

　　东方证券 闫伟 首席经济学家 9.7 5.4 14.8 25.4 17.2 23.0 30.0 3.25 6.50

　　高盛 宋宇 中国经济师 9.9 5.3 15.4 24.0 17.0 24.0 30.0 3.50 6.45

　　光大证券 徐高 首席宏观分析师 9.8 5.1 15.0 23.0 18.7 32.0 30.0 3.50 6.47

　　国家信息中心 祝宝良 副主任 9.7 5.4 14.5 25.0 17.5 23.0 29.0 3.50 6.45

　　国泰君安 李迅雷 首席经济学家 9.7 5.4 15.4 22.9 17.2 25.9 28.6 3.25 6.35

　　国投瑞银基金 吴土金 宏观策略研究员 9.6 5.2 14.3 25.6 16.2 25.4 30.0 3.50 6.40

　　海通证券 李明亮 高级分析师 9.8 5.4 14.0 23.0 17.5 23.0 25.0 3.50 6.42

　　宏源证券 邵宇 宏观首席分析师 9.5 4.9 14.5 23.4 17.9 23.1 29.0 3.25 6.46

　　交通银行 连平 首席经济学家 10.0 5.0 14.5 24.0 17.5 25.5 34.5 3.50 6.45

　　美银美林 陆挺 经济学家 9.5 5.3 14.2 23.8 16.5 23.0 30.5 3.50 6.45

　　民生证券 滕泰 首席经济学家 9.4 5.0 14.0 24.0 16.0 20.0 26.0 3.50 6.40

　　平安证券 石磊 研究主管 9.9 5.3 14.6 24.2 17.2 24.5 30.2 3.50 6.43

　　瑞银证券 汪涛 中国首席经济学家 9.7 5.3 14.0 25.0 17.5 22.0 27.0 3.50 6.40

　　申银万国证券 李慧勇 首席经济学家 9.5 5.0 14.5 24.0 16.8 18.8 26.8 3.50 6.44

　　野村证券 孙驰 中国经济学家 9.7 5.2 14.2 23.5 19.7 18.5 20.0 3.50 6.40

　　银河证券 潘向东 首席经济学家 9.6 4.8 15.2 25.5 16.6 22.3 33.5 3.25 6.46

　　渣打银行 王志浩 大中华区研究主管 9.5 6.0 NA NA NA NA NA 3.50 6.46

　　长城证券 王凭 宏观策略研究员 9.6 5.1 15.2 19.6 20.0 10.0 13.2 3.50 6.29

　　招商证券 谢亚轩 宏观分析师 9.0 4.8 14.2 22.3 17.8 18.0 23.0 3.25 6.45

　　中国工商银行 柳春明 高级分析师 9.5 4.8 14.8 24.6 17.0 23.3 32.4 3.50 6.50

　　中金公司 彭文生 首席经济学家 9.7 5.2 14.6 22.2 17.4 23.0 25.0 3.50 6.40

　　中国海洋石油总公司 邱晓华 首席经济学家 9.5 5.2 15.2 25.5 17.0 28.0 32.0 3.25 6.49

　　中国经济政策(伦敦)研究中心 Michael Taylor

　　首席经济学家 9.5 5.0 14.0 24.0 16.0 20.0 26.0 3.50 6.40

　　中国农业银行 李刚 研究负责人 9.9 5.2 15.0 25.1 17.5 23.9 34.5 3.50 6.45

　　中国社科院 汪同三 研究员 9.6 4.8 14.5 23.5 17.0 23.4 27.7 3.50 6.49

　　中国银行 王蕾 研究主管 9.5 5.1 14.2 25.0 18.0 30.0 35.0 3.50 6.47

　　中信建投证券 魏凤春 首席宏观分析师 10.0 5.2 15.7 25.5 17.6 23.2 26.5 3.25 6.43

　　中信证券 诸建芳 首席经济学家 9.7 5.1 14.5 23.9 17.3 20.7 28.1 3.50 6.43

　　中银国际 程漫江 研究主管 9.3 5.3 14.0 24.0 17.0 17.0 20.0 3.50 6.44

　　均值 9.7 5.2 14.8 24.1 17.3 23.2 28.5 3.45 6.43

　　指标说明：“利率”和“汇率”指的是2011年二季度最后一天的1年期储蓄存款利率和人民币美元汇率，其他指标的季度预测为季度同比增长率。其中，“工业”指规模以上工业增加值，“投资”指城镇固定资产投资，“消费”指社会消费品零售总额。GDP和工业增长率按可比价格计算，投资和消费按名义价格计算，出口和进口增长率按美元价格计算。

　　

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