家族企业股权纠纷沉渣泛起 九牧王上市路上被翻老底———　　　　　　　　　　　　

　　西裤销量连续多年名列全国第一的“西裤专家”九牧王，正快步走在通向A股市场的路上。从昨天开始，九牧王启动在上海、深圳、北京三地的询价路演，并将在5月19日进行网上申购。

　　但在IPO前夜，关于九牧王的质疑声纷起，其中最引起关注的是多年前的股权纠纷。有媒体报道称，现任董事长林聪颖曾采取非法手段攫取前任董事长、其亲叔叔林其仁80%的公司股权，而2008年九牧王在港股上市冲关失败，正是由于林其仁针对九牧王上市的异议声明被香港证监会采纳所致。

　　■家族高度控股

　　九牧王此前发布的招股说明书显示，九牧王的前身九牧王有限公司成立于2004年3月11日，由九牧王国际独资创办，法定代表人为林聪颖，企业性质为外商独资企业。此番IPO拟发行不超过1.2亿股，占发行后总股本的20.94%，发行后总股本不超过5.73亿股，上市地点为上海证券交易所。

　　一旦成功挂牌，九牧王也将没有例外地“量产”一批富豪。招股书资料显示，公司实际控制人林聪颖通过公司控股股东九牧王投资，间接控制公司33750万股股份，占公司发行前股本总额45293万股的74.5148%。其次分别是顺茂投资、睿智投资、铂锐投资、智立方投资和金石投资，四家公司的控制人陈金盾、陈加贫、陈加芽和陈美箸，均是林聪颖的陈氏姻亲。

　　此外其保荐商中信证券的全资直投机构金石投资持有0.6468%的股权。也就是说，除此不足1%的股权之外，其余99.35%的股份均为林聪颖及其家族所掌控。有投资者戏称，九牧王开股东大会，实际上就等于是“家庭聚会”。

　　而以九牧王去年实现净利润3.6亿元、每股收益大约0.8元、上交所主板大约35倍发行市盈率计算，九牧王发行价大约28元，林聪颖家族持有的4.5亿股股权市值将超过百亿。

　　■股权纠纷沉渣泛起

　　更引起市场关注的是，这一家族企业IPO之际，同样身陷股权纷争泥潭。有媒体报称，现任董事长林聪颖曾采取非法手段攫取前任董事长、其亲叔叔林其仁80%的公司股权，鲸吞亲叔叔的财产多达数十亿。

　　昨天，题为《传九牧王董事长鲸吞亲叔叔数十亿资产》的文字稿依旧在各大财经网站流传。同时附有2007年9月12日林其仁向中国证监会致函的影印件；以及2008年九牧王想要在香港上市，林其仁发表的声明被香港证监会采纳，声明全文的影印件。

　　文中表示，“在这个时间点公布这些信息，旨在提醒广大股民了解九牧王公司的道德水准”，给股民参考。

　　而据九牧王方面对媒体的回应，林聪颖与林其仁的案子在2007年福建高院已判决结案，林其仁所述内容与发行人没有任何关系，公司不存在股权纠纷。

　　■关联企业集体亏损

　　除了股权纠纷，九牧王受到质疑的还包括上市前突击申请专利等。此外，其关联公司的经营状况也引起了投资者的担忧。

　　招股书显示，在九牧王净利润高达3.6亿元的2010年，公司的股东以及股东控制的其他企业却集体亏损，其中包括控股股东九牧王投资。

　　截至2010年12月31日，九牧王投资的净资产为14.34万港元，净利润为-1577.18万港元。林聪颖还直接控制了九牧王BVI-1、九牧王BVI-2等8家公司，除了泉州市莱士管理咨询有限公司在2010年度取得了7.98万元的净利润以外，其他7家公司均为亏损。