据经济之声《天下财经》报道，货币收紧只是幻觉——在社科院社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉看来，尽管过去半年内央行四次加息，八次上调存款准备金率，但是货币政策并未真正的收紧过。

　　刘煜辉说，中央银行的货币调控虽然风生水起，但核算下来，货币净投放始终是很大的正值。半年来，我国的外汇占款增加2.4万亿，但这期间，央行还八次上调了存款准备金率，冻结资金2.8万亿，但央行公开市场却释放净资金1.2万亿。这三者来回相抵，中央银行对经济的净投放头寸为7000-8000亿，这和市场分析师的感觉大相径庭。央行不是从市场抽水，而是还在放水。

　　刘煜辉说，现在看到企业、银行都喊困难，不是紧缩政策本身造成，全社会融资总量规模并没有出现压缩，真正的原因是过去两年管理层摊子铺得太大，停不下来得优先保障它们，私人部门只能受到越来越严重的实质性的挤压。在央行严控流动性总阀门的情况下，大型国有企业依然可以获得贷款，而中小企业将被迫寻求资金更为昂贵的其他渠道，一些承受不住高昂利率的企业等待它们的是停产和倒闭。

　　刘煜辉认为，降低经济效率的调控只会加深通胀，而不可能降伏通胀，因为供给恶化未来就不会有足够的产品和服务来吸收货币。更明确地讲，今天中国的货币政策已经没有了更多的选择，除了尽快地实现一个积极真实利率，来抑制政府的投资冲动和财政需求，否则按照目前的路数走下去，不仅“胀”很难压住，而且会滑向“滞胀”的泥潭。