5月CPI创34个月新高 一万元存一年贬值337元，怎么办？

　　本报记者 刘伟

　　早报讯 国家统计局刚刚公布的5月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%。这对把钱存在银行的老百姓来说意味着存款再次缩水。银行理财师给记者算了一笔账，一年前定期存款一万元，到今天将缩水337元。“这只是理论上的计算数值，其实按照实际购买力计算，贬值的数字还要更大。”浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑告诉记者，要跑赢CPI就一定要理财。“对于普通投资者而言，只有着眼长远才能实现这个目标。”

　　CPI越来越高存款贬值加快

　　一年前央行1年期存款基准利率2.25%，以该利率计算，如果在去年5月存入一笔1万元一年期定存，今年5月到期后，连本带息可取出10225元。由于5月CPI同比上涨5.5%，这10225元若用于日常消费，仅相当于一年前的9663元，比当初存入的1万元贬值337元。

　　进入2011年，CPI开始不断走高，进入二季度后更是维持在5%以上的高位。5月份涨幅比4月份上涨0.1%，1—5月份居民消费价格同比上涨5.2%。CPI越来越高意味着老百姓存款贬值的速度越来越快，幅度越来越大。而期望通过加息改变负利率也不太现实。由于加息会同时导致热钱流入等负面问题，央行对加息采取十分谨慎的策略。市场预期的端午小长假加息没有如期而至，随后的一个双休日也未加息。“与加息相比，提高存款准备金率对实体经济的影响更小。”郭剑分析说，此前人们一直预期央行每两个月会加息一次，但这次选择提高存款准备金率反映出央行对加息的谨慎。

　　海富通基金公司发布的一份关于全球通胀的专题报告指出，由于发达国家产出缺口正在减小、私营部门逐步复苏、能源价格持续走高以及贸易保护主义等因素，全球抑制通胀的因素正在逐渐减弱。未来十年，全球可能会步入一个向通胀过渡的阶段。有人计算过，假设每年通货膨胀率为5%。20年前的1万元到现在只相当于1800元，也就是说20年贬值了80%还要多。“与理论上的数字相比，存款的实际购买力可能下降得更多。”郭剑说，很多老百姓都感觉物价涨得要远远超过CPI数据，很大原因与CPI数据的来源与构成有关。“最明显的一点就是房价，如果从房价的角度看，存款的贬值幅度要大几倍了！”郭剑表示，房价的迅猛上涨在CPI数据中并未体现，还有很多物品的涨幅幅度也没有得到充分的体现，因此实际上的存款贬值幅度比人们预想的还要大。

　　靠理财跑赢CPI不容易

　　面对不断走高的CPI，许多投资者寄希望于炒股实现高收益。然而，股市本身受到高通胀的拖累，难以摆脱“通胀无牛市”的魔咒。截至6月10日，今年以来的上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌3.67%、6.95%、17.94%、27.57%。如果考虑到散户偏爱中小盘股及题材股，估计大多数投资者今年以来的亏损超过一成。虽然眼下的股市调整被认为趋于见底，进一步大跌的空间不大，但对于股指能否在年内有良好的反弹表现，机构的判断较为谨慎，更多建议采取防御性对策。从海外股市来看，投资者信心已不及前几个月，对经济复苏的乐观预期下降及通胀的担忧增加。这很可能致使A股在下半年面临“内忧外患”的双重风险，继续呈现震荡格局。

　　除了炒股，其他理财产品表现也不如人意。目前在售的银行理财产品中，预期收益率跑赢CPI的主要是结构性理财产品，但其结构设计决定了收益本身存在风险性。银行间市场资金拆借利率的走高，拉动债券和货币市场类产品的预期年化收益率小幅上升，但跑赢CPI仍具有一定难度。更有统计称，16家中资上市银行2011年发行的仍在运行和已经到期的银行理财产品中，93%的理财产品没有跑赢CPI。而基金和保险同样也远远跑输CPI。“当然，收益超过CPI的投资产品是有，比如信托产品，不少房地产信托产品的收益率甚至超过10%，但这些产品一般至少都要百万元起步，普通投资者根本享受不到。”郭剑说。

　　去年金银价格大幅上涨，现在许多老百姓都希望通过购买金银来抵御通胀。不过近期金银价格都出现了大幅下跌，不少投资者损失惨重。特别是最近十年，黄金的涨幅达到700%，已经处于历史高位。中信银行杭州分行理财师提醒说，今年5月份，国际金价达到1574.8美元/盎司的高价后，市场购买人气整体逐步低落。全球经济增长放缓所引发的需求忧虑和美元指数的强烈反弹预期给金价造成了较大的负面压力，作为家庭资产配置可以购买一些，但希望通过投资金银来战胜通胀也很难。

　　树立长期理财观念

　　既然理财产品难以跑赢CPI，那么我们又该如何看待理财呢？农业银行省分行营业部财富中心负责人余东升分析说， 跑赢CPI是一个很宽泛的概念，毕竟CPI是不断变化的，有高的时候也有低的时候，因此投资者在考虑这个问题时，不能仅仅将它放在一个短期的概念内。“跑赢CPI应该是一个长期理财的问题，老百姓也一定要从长期理财的角度出发，只要能够做好自己的资产配置，那么长期看跑赢CPI是没有任何问题的。”

　　郭剑也表达了同样的观点，他说：“对于普通投资者而言，不仅要理财而且要树立一个长期理财概念，要每年或者每个月都跑赢CPI基本上是不可能的，但通过理财对个人资产进行配置，通过5年或者10年的努力实现跑赢CPI肯定是可行的。”

　　除了银行理财师外，保险、证券理财师也都认为理财是一个长期的过程，不能一蹴而就。太平人寿保险理财规划师朱庆说，许多分红险产品说抗通胀，其实也是建立在长期投资的基础上。而宏源证券投资顾问李青也表示，通过长期价值投资实现跑赢CPI的目的并不难，短线交易反而容易亏损。