独立研究机构FOST(福盛德)认为，审计署报告明显低估了地方政府的债务规模；中金公司的最新研报则认为，审计署数字基本符合预期，但地方政府债务风险仍然较大

　　【财新网】(记者 郑斐) 审计署披露地方政府债务审计结果之后，各研究机构对审计结果犹存争议。独立研究机构FOST(福盛德)认为，审计署报告明显低估了地方政府的债务规模；中金公司的最新研报则认为，审计署数字基本符合预期，但地方政府债务风险仍然较大。

　　6月28日，中金公司发布报告点评全国地方政府债务审计结果，认为审计署数字基本符合预期，但地方政府债务风险仍然较大，尽管不会达到双位数水平。

　　根据审计署披露的地方政府债务情况，全国地方政府性债务余额共10.7万亿元，其中银行贷款为8.5万亿元，审计署认定的融资平台公司(6576个)的债务余额为5.0万亿元。对比审计署认定的融资平台公司，银监会认定的9800余家融资平台贷款余额为9.09万亿元。

　　同时，2010年底，地方政府整体的债务率为70.45%，但有19.9%的市级政府和3.56%的县级政府的债务率高于100%。

　　中金公司报告认为，审计署公布的全口径政府债务情况(包括银行贷款、发行债券、上级财政和其他借款)8.5万亿元与银监会9万亿元的统计接近，因为认为符合市场预期。

　　独立研究机构FOST(福盛德)则表示，审计署报告明显低估了地方政府的债务规模。并认为这一低估主要表现为：一是四级地方政府仅统计了三级，而乡镇政府债务问题突出；二是地方政府融资平台公司的数目偏低；三是地方政府债务中的银行贷款数额可能被低估。

　　FOST报告测算，如果计算上乡镇政府，四级地方政府的债务是13.5万亿元，同时认为央行统计的1万余家地方政府融资平台的数据更为可信。另外，对比银监会公布的“商业银行的地方融资平台贷款达7.66万亿元”，FOST报告认为，这一数据比审计署的对应数据更可信。

　　中金公司报告分析指出，在房地产市场前景不确定性加大、货币政策持续紧缩的背景下，地方政府债务风险有所加大，但不会达到悲观预期的双位数水平。根据中金模型对不良贷款率5%的假设，不良率每提升一个百分点，对银行盈利的影响约为2.5%。

　　尽管独立研究机构FOST对审计署公布数字存疑，但FOST认为，未来中央政府肯定将进一步清理地方政府融资平台，严格规范地方政府举债。

　　中金公司更在报告中指出，此次地方债务风险化解可能会触发中央政府制定政策，解决中国财税体制和投融资体制改革尚不彻底、地方政府财权与事权不协调的问题，并认为这一过程需要半年到一年的时间让各方达成一致。