【财经网专稿】 记者 徐斌 美国经济是消费引导型，每次经济回暖标志就是居民消费支出激增。但这次美国居民勒紧裤腰带，很大程度上就是因为房价下跌太多，导致家庭资产负债表失衡，美国家庭因此感觉自己很穷了。今年以来，美国家庭资产负债表的逐步平衡，主要靠股价上涨。二季度美国公司强劲的财务表现，可能会提振股价，最终让美国居民感觉自己财务状况良好以扩大消费支出。不过，这是一个曲折漫长的过程。

　　据《华尔街日报》报道，纽约金融服务公司Brown Brothers Harriman有关华尔街预测的分析报告显示，预计标准普尔500指数(Standard & Poor's 500-stock index)成分股公司今年第二季度的整体利润同比将大增13.6%。该公司的市场策略师Charles H. Blood Jr。说，总体来看，企业的盈利能力远远强于美国经济的复苏势头。很多企业，特别是科技和制造业公司，正受益于新兴市场的大规模需求，它们在新兴市场上的销售份额不断增大并从中获利。经济衰退过程中进行的成本削减有助于这些企业提高生产力和盈利能力。

　　但另一方面，美国经济却是让人失望。媒体认为，目前的经济复苏是二战以来美国政府开始数据跟踪后最糟的一次，或说是最糟的复苏之一。失业率居高不下，刺激开支所需的银行贷款水平过低，房价低迷，家庭对美国经济状况的期望接近历史最低水平。很多经济学家预测，这种低迷的复苏过程可能会持续多年。

　　强劲的公司表现，和美国脆弱经济复苏形成强烈对比。但人们可能都忘记了一点，那就是业绩强劲的公司财务表现，会提振美国股价，最后逐步修复美国家庭资产负债表。一旦美国居民感觉自身财务状况良好，必然要增大消费支出，最后刺激美国经济逐步回暖。这个趋势，在一季度就初现端倪。美国家庭财富在2011年一季度增长了9430亿美元；原因是股票的上涨速度超过了房价的下跌， 但6月份家庭财富仍低于衰退前水平。家庭净资产和非营利性机构财富增长6.8%至58.1万亿美元；前一季度增长19%，此外，美国家庭还连续12个月减少了债务。一旦三季度美国股市涨幅足以修复居民家庭资产负债表，那么也许今年四季度就可以看到美国经济回暖的局面。

　　美国公司股价上涨，然后导致居民家庭财富增加的同时，债务相应减少，最后居民消费信心大增刺激经济回暖，这个过程曲折而复杂，注定美国经济复苏之路崎岖不平。

　　(证券市场周刊供稿)

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