【财经网专稿】 记者 孔驰 中金公司7月8日发布银行业2011年三季度投资策略报告称，银行板块再次接近估值底部区间，安全边际较高。中报业绩保持高增长和通胀见顶、政策放松的预期有望推动银行板块的反弹。

　　中金公司认为，报告发布时A股市场银行股PB(市净率)平均值为1.36倍。A股银行板块以“自由流通市值/M2”指标评估，较2008 年最低点只高出不到10%，安全边际较高。合理纳入融资平台贷款和房价调整等负面因素后，上市银行仍能保持14%左右的ROE，对应的DDM合理估值仍有1.4-1.6倍PB。

　　报告认为，银行股2011年中报业绩同比增长约30%是可预见的积极因素。上市银行二季度净息差将环比扩大约5个基点，手续费收入同比保持40%的高增长，同时资产质量和信用成本保持稳定。

　　但报告提醒，在地方政府贷款流动性风险上升、资本充足率新规冲击不明、表外业务监管收紧的环境下，银行股难以持续走强，投资者对反弹高度不应期望过高。从流动性上来看，7月通胀可能仍在6%以上，货币政策在3季度放松的可能性较小，且M2增速到年末低于16%目标值的风险较大，均不支持银行股的大幅反弹。

　　同时，资本充足率新规仍在征求意见阶段，实施新的资本充足率要求，对银行股有负面影响，主要体现在银行股的再融资时间点可能会因此提前，而目前市场并未完全反映这一因素。

　　据统计，截止7月7日收盘，A股银行股平均市净率1.36倍，平均市盈率7.9倍。

　　(证券市场周刊供稿)