CPI超预期再创新高 专家认为宏观调控难放松

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛认为，由于通货膨胀压力仍然存在，8月或加息25个基点。如果加息确实发生，并且CPI通胀在8月后回落(即便较为缓慢)，这将会是年内最后一次加息

　　【财经网专稿】记者 胡俊英 8月9日，国家统计局公布，7月份CPI同比上涨6.5%，高于市场预期，较6月上升了0.1个百分点，再创年内新高；7月份PPI同比上涨7.5%，通胀形势仍十分严峻，记者采访多位经济学家认为，CPI见顶，但政策放松为时尚早，年内仍会加息。

　　8月5日，记者对50家知名机构和经济学家的调查结果显示，7月份CPI同比增速均值为6.3%，较上月真实值6.4%仅回落1个百分点；PPI同比增速均值则达到7.3%的今年历史高点。

　　据统计局测算，在7月份6.5%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.3个百分点，今年新涨价因素约为3.2个百分点。食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点，其中，猪肉价格上涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点，仍是推动物价上涨的主要因素。

　　浙商证券宏观分析师郭磊表示，考虑到7月下半月开始出现的猪肉价格同比大幅走低的因素在月均数据中尚未充分体现，猪肉的同比仍高位持平于上月，本月CPI再创新高；CPI的同比放缓尚待8月份。但无论如何，CPI顶部应该已经形成，7月可能是本轮顶部。

　　郭磊认为，三季度将确认通胀周期的顶部和库存周期的底部。由于CPI再创新高，本轮政策节奏下的最后一次加息理应出现。

　　美银美林资深亚太区经济学家陆挺表示，由于市场此前有CPI再超预期得可能性，因此高于预期的CPI数据对市场影响有限。

　　他认为，尽管外部国际环境变化，但由于政府吸取了2009-2010的教训，货币政策放松还为时尚早。政府将继续使用积极地财政政策以加强对投资的支撑。

　　陆挺预计，由于油价下滑以及其他原材料价格压力减弱，PPI通胀在下半年将会减弱。CPI同比涨幅在7月后以及未来几年将回落至4-4.5%。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛认为，由于通货膨胀压力仍然存在，8月或加息25个基点。如果加息确实发生，并且CPI通胀在8月后回落(即便较为缓慢)，这将会是年内最后一次加息。下半年还可能有1-2次存款准备金上调，但由于下半年到期央票规模较小，且对境外资本流入更为严格的管制将有助于控制外汇储备的增长，预计央行使用存款准备金率的频率在下半年将会降低。

　　(证券市场周刊供稿)