美银美林：CPI已见顶 调控政策放松尚早

　　CPI通胀在7月后至年底将稳步回落至大约4.0%的水平，然后会在该水平维持两年

　　【财经网专稿】记者 苏晨 美银美林经济学家陆挺在8月9日的通胀点评分析中指出，随着国际油价大跌和猪肉价格企稳，中国CPI将在7月达到峰值，之后稳步回落。

　　陆挺分析指出，从月度环比来看，CPI和食品价格涨幅较6月扩大，PPI与6月持平，其同比涨幅较高是由于基数较高造成的；食品价格再次成为主要通胀推动力，7月份猪肉价格同比飙升56.7%，为基本CPI通胀贡献了1.46个百分点。

　　报告称，多数市场参与者认为通胀在会在年中见顶，下半年出现回落。因此，高于预期的CPI对市场的影响比较有限。现在市场关注的焦点是中央是否会在通胀存在回落预期、标普下调美国评级致全球股市暴跌、美国二次衰退风险上升以及欧洲债务危机升级的背景下放松货币政策。

　　陆挺认为，现在开始放松货币政策，如削减存准率、降息或扩大贷款额度还为时过早，中央曾在2009-2010年受到过度放松货币政策的教训深刻。中央将选择使用在财政收入激增(上半年同比增加31.2%)的情况下，利用更为积极主动的财政政策以保障某些大型公共项目的固定资产投资，如水利、保障房建设工程。

　　陆挺预测，CPI通胀在7月后至年底将稳步回落至大约4.0%的水平，然后会在该水平维持两年；国际油价大幅下跌(自4月底以来跌幅达30%)，全球经济走软导致其它原材料成本压力减轻，PPI数据很可能将在下半年出现回落。

　　(证券市场周刊供稿)